英国需要一个市场能够支持的增长战略 - 彭博社

回到起点。

摄影师：霍莉·亚当斯/彭博社紧急危机的感觉可能已经过去，但英国经济仍然面临压力，有两个方面：市场推高了借贷成本，而企业和投资者在长期增长战略方面几乎看不到希望。问题不是是否需要改变——而是财政大臣瑞秋·里夫斯是否会在情况迫使她采取行动之前采取行动。

本月早些时候，10年期英国政府债务（或称国债）的收益率飙升至近5%（30年期国债的收益率达到了5.2%），这是自2008年金融危机以来未曾见过的水平，而英镑也面临困境。全球力量发挥了作用，正如政府所强调的那样。美国债券收益率上升和美元走强正在重塑全球资本流动。但英国独特的脆弱性因政策失误而加剧。

并非全是她的错

英国国债与美国政府债券高度相关

来源：彭博社

里夫斯的十月预算提高了税收并对企业施加了新成本，这损害了信心。新的财政规则（包括新的债务测量）允许更多投资，但没有明确的战略，这种灵活性开始显得不负责任。里夫斯承诺将当前支出与税收收入相匹配——这是审慎的标志——但在市场条件恶化的情况下，她留给自己几乎没有灵活空间。

英国预算责任办公室，一个财政监管机构，将在三月底给出其评估，但如果市场条件没有重大变化，里夫斯所谓的财政空间可能会消失。固守不再被相信的过去承诺是适得其反的；做出新的承诺只会加深可信度的差距。

里夫斯需要迅速回应OBR以稳定局势。即将到来的支出审查，政府分配部门预算的过程，提供了展示通往长期稳定路径的机会。里夫斯应该将适度的税收增加，例如 reversing 最近的2个百分点的员工国民保险缴款的减税，与有针对性的支出削减相结合。应避免全面承诺排除未来的调整。相反，政府应该明确表示将根据条件的需要作出回应。

自工党在七月执政以来，英国经济增长停滞

11月的月度GDP增长略有反弹，但不足以改变更广泛的叙述

来源：英国国家统计局

剧烈的紧缩政策不应是必要的。一种微调的方法，即在不扼杀增长的情况下削减支出，可以为投资者提供足够的喘息空间。一个 更好的税制 也可能有所帮助：过于复杂的增值税和基于数十年前评估的财产税亟待改革。简化它们将展示能力，同时提高效率。

与此同时，政府需要为长期更强劲的增长奠定基础。解决住房短缺和老化基础设施的改革正在进行中，但需要迅速实施和持续执行。如果里夫斯尽其所能，英格兰银行也可能更容易放松紧缩周期，而不必冒着通胀预期的风险。

投资者并不要求奇迹，但他们确实期望能力。工党可以通过切实的措施恢复信任，而不是更多的承诺和规则，这些措施表明它理解风险。这意味着，是的，损害控制。但政府还必须表明它有一个将财政责任与促进增长的改革相结合的计划。这是复兴的道路。

来自彭博社观点的更多内容：

• 英国并没有走出困境。 它正深入其中：马库斯·阿什沃斯
• 关键矿产的格林兰 完全是胡说八道：哈维尔·布拉斯
• 洛杉矶的野火困境： 快速重建还是安全重建？：埃里卡·D·史密斯