全球贸易巨头马士基和地中海航运公司即将展开集装箱运输对决 - 彭博社

奥胡斯港，丹麦最繁忙的商业港口，正处于世界最大集装箱运输公司之间的激烈竞争中。

摄影师：卡斯滕·斯内伊比耶格/彭博社

几十年来，奥胡斯港一直是马士基的领地。作为丹麦最繁忙的商业港口，这座城市长期以来一直是这家航运巨头的活跃中心，拥有其熟悉的蓝色船队。因此，当奥胡斯港宣布计划建设一个新码头**,** 人们普遍认为这家总部位于哥本哈根的公司将获得这项业务。

去年的最终决定让所有人感到惊讶。

不仅A.P.摩尔-马士基A/S失去了机会，合同还被授予了总部位于日内瓦的MSC地中海航运公司——这是过去十年来与其在一个紧张的船舶共享联盟中竞争和合作的最强劲对手。

“如果他们的关系已经很糟糕，这只会让情况更糟，”总部位于奥斯陆的货运分析平台Xeneta的首席分析师彼得·桑德说。“MSC现在想要掌控局面。”

这种动荡的伙伴关系是由于行业在削减成本方面的持续压力而产生的，本周正式达到了破裂的临界点。他们的2M联盟将于1月31日解散，因为世界上最大的集装箱运输公司追求截然不同的解决方案，以回答一个古老的问题：什么是运输装满货物的标准化金属箱子在全球范围内的最有效、可靠和最便宜的方式？

奥胡斯港在合同转给其最强竞争对手、总部位于日内瓦的MSC时，曾是马士基的领地。摄影师：卡斯滕·斯内伊比尔格/彭博社所有依赖海上贸易的公司都将感受到这一影响。MSC控制着全球超过20%的集装箱运力，而马士基则紧握14%的市场份额。分析师认为，随着全球贸易的主力军争夺市场份额，同时急于适应重塑世界经济的地缘政治动荡，价格战的星星正在对齐。

MSC希望成为唯一的海洋巨头，宣称自己是“无联盟承运人”，而这一行业在几年前还被三个合作伙伴关系主导。根据新船入役的数量，其主导地位可能会进一步扩大。

马士基正在完善陆海一体的端到端物流网络，并在德国汉堡与新海洋合作伙伴哈帕克-劳德股份公司建立了新的合作关系。他们成立了双子合作联盟。其重点将放在航班可靠性上——这一概念在过去五年的贸易中断中丧失，平均导致一半的船只无法按时到达。

马士基如何应对MSC的主导地位

来源：Alphaliner，蓝色阿尔法资本

“双子是新来的，真的在尝试做一些不同的事情，”物流公司Flexport Inc.的全球海运货物负责人特琳·尼尔森说。“MSC仍然坚持传统的海运方式。”

个人竞争

2M合作伙伴关系长期以来一直受到管理紧张和竞争的困扰——这种紧张在2019年达到了顶峰。

那是当MSC的意大利创始人吉安卢吉·阿蓬特（Gianluigi Aponte）通过招聘50岁的索伦·托夫（Soren Toft）作为首席执行官，震惊了丹麦的航运界。托夫不仅是丹麦人，还是马士基的首席运营官，并且在与文森特·克莱尔（Vincent Clerc）争夺当时首席执行官索伦·斯库（Soren Skou）继承人时失去了优势。

吉安卢吉·阿蓬特摄影师：达米安·梅耶/法新社/盖蒂在托夫的领导下，随着疫情期间航运激增带动利润增长，现金充裕的MSC迅速扩张，并在2022年实现了阿蓬特成为全球最大集装箱运输公司的目标——将行业长期领导者马士基推到了第二位。

在紧密控制的MSC，决策集中在高层。创始人兼集团主席阿蓬特（84岁）与集团总裁迪亚哥·阿蓬特（Diego Aponte）及其他高级管理人员在周六定期召开会议，行业高管表示。

在战略和结果方面也保持低调：根据一位要求匿名的前员工的说法，只有一小部分人被允许查看年度报告，因为他们没有被授权公开发言。

MSC的谨慎和灵活性并不总是与马士基的透明和守时文化相符。这家上市公司仍然受到亿万富翁马士基-乌格拉家族的强烈影响，以其可靠性而闻名。

罗伯特·梅尔斯克·乌格拉和文森特·克莱尔在2023年9月哥本哈根的劳拉·梅尔斯克命名仪式上。摄影师：耶佩·博耶·尼尔森/彭博社然而，这种声誉在2M联盟期间对梅尔斯克来说证明是难以维持的。根据Sea-Intelligence的数据，在2015年前，联盟的全球时刻表可靠性接近85%，而现在已降至约50%，这意味着客户平均会晚收到货物大约五天。MSC在第三季度的准时率为50.5%，而梅尔斯克在全球航运公司中以54.6%的船只准时到达而名列前茅。

“梅尔斯克曾经是一家你可以根据时间来安排的航运公司，”Sea-Intelligence的产品与运营副总裁尼尔斯·马德森说。“MSC则是船到时再说。”

梅尔斯克海洋部门的首席产品官约翰·西格斯高德将延误归咎于恶劣天气、地缘政治紧张局势、疫情、拥堵、罢工和过多的港口停靠。他补充说，梅尔斯克和MSC不断在航线上增加港口，以填补他们的新型400米巨型船，但这种做法“根本行不通。”

“服务质量受到了影响，”他说。“港口停靠越多，服务的可靠性就越低。”

梅尔斯克股票反映航运行业动荡的十年

梅尔斯克股票的季度涨跌显示出繁荣与萧条的周期

来源：彭博社

前员工表示，有时MSC更喜欢在出发前将船只装满，延迟船只数小时以等待额外集装箱的到达——这与梅尔斯克按时出发的做法相反。

在2M联盟进行到一半时，这促使马士基重新考虑其网络设计。马士基希望减少港口停靠，而不是增加。

“我们必须摒弃一些传统的海洋服务设计逻辑，”西格斯加德说。“我们必须处理一些相当根本的问题。”

地中海航运公司（MSC）并没有接受这一新策略。根据Alphaliner的数据，在2020年8月，该公司开始了一场历史性的二手购物狂潮，在4年半的时间里购买了405艘船只。这增加了170万个20英尺单位的总容量——相当于全球第七大集装箱运输公司长荣海运的全部规模。

托夫拒绝了采访请求。但MSC指出，他在与彭博新闻社的9月采访中表示，公司希望“掌握自己的命运，以便为客户提供我们想要的速度、灵活性和决策能力。”

他说，MSC的订单簿是“向我们的客户发出的信号，表明我们相信航运”，并且“我们正在订购将在我们舰队中服役25到30年的资产。”

这个8世纪的城市，最初由维京人定居，是一个充满活力的中心，连接丹麦人及其海洋遗产与世界。摄影师：卡斯滕·斯内伊比尔格/彭博社### 华尔街的焦虑

这样的长期视野让华尔街的耐心受到考验，如果其股价提供任何指引，马士基在业务转型十年后仍在努力寻找立足之地。在2016年进行战略重组后，该公司出售了其石油业务，并决定更加专注于端到端的物流。

新的“整合者”战略使公司进入了100亿美元的收购狂潮——如果马士基没有在七月退出收购德国物流巨头DB Schenker的竞赛，这一数字可能会更大。丹麦同行DSV A/S以143亿欧元（150亿美元）收购了它。

Sydbank的高级分析师米克尔·埃米尔·延森表示：“这一战略尚未真正显示出其价值。”他对马士基持有卖出评级。“在盈利能力和增长方面，他们仍然没有达到你希望他们达到的水平。”

马士基的收入来源

海洋业务仍然占主导地位，但物流的份额正在增长

来源：马士基年度报告

去年股价上涨了1.9%，落后于彭博情报全球集装箱航运指数的16%涨幅。

一个原因是红海干扰导致的运费上涨已经减弱，如果苏伊士运河再次安全通行，这一影响可能会完全消失。美国总统唐纳德·特朗普计划的关税及不可避免的报复可能会打击全球贸易，并扰乱对集装箱航运的需求。根据Alphaliner的数据，预计到2025年将交付至少250艘新船，这加剧了对产能过剩的担忧。

没有分析师覆盖MSC，因为它是一家私人公司。但行业观察人士表示，其庞大的现金储备是Covid疫情的产物，使其处于强势地位。行业老将、蓝色阿尔法资本创始人约翰·麦考恩将MSC的现金储备估计为730亿美元。他补充说，这一数字“可能是保守的”。相比之下，马士基在第三季度的现金及现金等价物总计为223亿美元，而赫伯罗特的为48.3亿美元，数据来自彭博情报。

“我不会感到惊讶，如果不久之后MSC因某些大规模收购或投资而上新闻，利用那笔巨额现金，”麦克卡恩说。

根据Alphaliner的数据，该公司现在拥有或租赁886艘船只，并有132艘在建。相比之下，马士基控制着722艘，51艘待交付。

中国上海洋山深水港——东西贸易的关键枢纽。摄影师：Qilai Shen/Bloomberg哥本哈根商学院的教授马丁·耶斯·伊弗森表示，MSC已被证明是马士基的“困难竞争者”。“他们只对成为运营效率最高、价值主张最强和增长最快的公司感兴趣。”

各自分道扬镳

在这种背景下，马士基和MSC于2月1日正式开始各自的道路。

双子座将提供更少的直达港口路线，并专注于两位合作伙伴控制的集装箱码头。理论上，这应该有助于减少因拥堵造成的延误。然而，这一赌注依赖于在枢纽之间用大型船只管理较短航线的能力，以及用较小的“支线”船只将货物送达最终海洋目的地。为了准备启动，马士基自2020年以来已投资30亿美元，以扩展包括摩洛哥丹吉尔和鹿特丹在内的八个码头。

Sigsgaard表示，这种枢纽与支线模型——一个由亚马逊公司和联邦快递公司推广的模型——应该能让双子座迅速提高准时性。目标？到今年下半年实现90%的可靠性。对于马士基来说，这也有效率上的好处：准时性释放了运力，并应该允许公司在不购买新船的情况下增长其年度吨位，他补充道。

MSC的独立传统策略服务于主要贸易通道，提供更直接的港口停靠。而2M联盟现在只在15个枢纽停靠，双子座将从2月1日起仅使用八到九个港口。MSC的独立网络将有12个港口停靠。

根据Sea-Intelligence的数据，航运行业的时刻可靠性从未超过85%，近年来一直难以超过60%。这并不意味着90%是不可实现的，Sea-Intelligence的马德森表示——但这将带来额外的成本：更多的燃料和更高的码头费用。

“如果你愿意付费，一切皆有可能，”他说。“所有航运公司只要愿意支付所需费用，就应该能够达到90%的可靠性。”

MSC的730亿美元现金储备正在马士基的后院掀起波澜。摄影师：Carsten Snejbjerg/Bloomberg根据Xeneta的数据，两个新网络的预订在12月开放，航线调整已经导致客户价格下降。在主要的中欧贸易航线上，MSC提供的价格低于市场平均水平，帮助拉低了平均价格。数据中不包括马士基，但一位货运市场观察者表示，马士基也提供低于市场平均水平的价格。一位马士基发言人拒绝对价格发表评论。

阿利克斯合伙公司的全球物流与运输联合负责人布赖恩·内梅斯表示，MSC“在以传统方式运营自己的航线方面有很好的机会获得成功”。他补充说，货主历史上更倾向于选择停靠较少的直达航线。

双子座，另一方面，面临着在商品化服务业务中证明新概念的艰巨任务。

“历史将是见证者，”Hapag-Lloyd网络高级董事总经理安德斯·博恩纳斯在一次采访中说道。“对于两端都有很多港口停靠的服务，我们看不到它们能够可靠的曙光。”