风险投资公司Lightspeed在人工智能巨额交易中大举投资，支持Anthropic、xAI和Mistral - 彭博社

仅在过去三个月，xAI、OpenAI 和 Anthropic 已筹集数百亿资金以支付其巨额计算成本。

摄影师：Gabby Jones/Bloomberg在去年圣诞节前的宁静日子里，当大多数风险投资家都退回到阿斯彭或杰克逊霍尔的假期时，Lightspeed Venture Partners 的投资团队正在考虑收购 OpenAI 竞争对手 Anthropic 的一部分。

这家风险投资公司向 Anthropic 提出了领导一项数十亿美元投资的提议，据一位熟悉此事的人士透露。协议迅速形成：以600亿美元的估值进行20亿美元的融资，三倍于该初创公司一年前的价值。到1月初，交易基本完成。

管理着250亿美元的 Lightspeed 是愿意并能够支持科技行业最热门、最昂贵公司的稀有风险投资公司之一。除了 Anthropic，Lightspeed 最近还参与了人工智能公司 Databricks Inc. 的一轮大型融资，使其估值达到620亿美元，以及对埃隆·马斯克的 xAI 的投资，估值为500亿美元。

尽管存在风险，包括公司尚未证明能够从这些投资中获利，人工智能巨额交易已成为顶级风险投资的常态。

“这是高风险的扑克游戏，” Sierra Ventures 管理合伙人 Tim Guleri 说，他是一位人工智能投资者。

仅在过去三个月，xAI、OpenAI 和 Anthropic 已筹集超过 200 亿美元以支持其巨额计算成本。这些交易共同使这三家公司估值超过 2500 亿美元。根据 PitchBook 数据，2024 年美国人工智能初创公司筹集了创纪录的 $970 亿。

投资者表示，风险投资家面临着越来越大的压力——特别是那些错过了以较低价格支持顶级人工智能公司的机会的人——在为时已晚之前与领先企业保持一致。Lightspeed 和 Anthropic 的代表拒绝对此报道发表评论。

“这表明你在游戏中，”Cooley 风险投资实践小组的联合主席彼得·维尔纳说。“你不想成为一个试图参与其中的风险基金，却错失机会或发展出你不够灵活以进入最佳和最热门轮次的声誉。”

风险投资的转变

Lightspeed 成立于 20 多年前，正值互联网泡沫破裂之际，由巴里·埃格斯、克里斯托弗·谢普、彼得·尼赫和拉维·马特雷创立，他们领导了 Anthropic 的谈判。该公司以在消费技术、金融科技和企业软件方面的聪明投资而闻名，早期投资了 Snap Inc.、Affirm Holdings Inc. 和 Rubrik Inc. 尽管有着良好的业绩记录，该公司尚未成为一些最著名的一线风险投资公司的家喻户晓的名字。内部人士表示，凭借其激进的人工智能投资，如果这些交易成功，可能会永久提升其地位。

拉维·马特雷摄影师：史蒂夫·詹宁斯/盖蒂图片社，供TechCrunch使用与大多数风险投资行业一样，Lightspeed已将注意力转向人工智能初创公司，支持早期公司，如音乐公司Suno Inc.和视频初创公司Pika，以及更大的参与者。去年12月，它与两位主要消费投资者分道扬镳，并表示正在调整其消费投资策略，以更好地适应“人工智能时代。”

根据另一位熟悉此事的人士，Lightspeed总共已在人工智能交易中投资了22亿美元，这一数字不包括其最新的Anthropic投资。很快，它将拥有更多资金来投入这些急需现金的公司。根据一位熟悉此事的人士的说法，它即将结束一轮预计将筹集70亿美元的融资。Lightspeed的发言人拒绝对此次融资发表评论。《信息》早些时候报道了这项融资努力。

该公司的Anthropic投资是其迄今为止最雄心勃勃的投资之一。尽管600亿美元的估值看起来令人瞩目，但Lightspeed的合伙人希望这笔交易有一天会显得物有所值。

“总体而言，感觉估值很高，因为我们看到很多活动和很多交易达成，”Lightspeed合伙人古鲁·查哈尔在去年的《财富》脑力风暴科技会议上说。“回头看，每一轮在当时似乎都非常昂贵，而回顾起来却非常便宜。”

大型人工智能交易仍然是硅谷辩论的一个源泉。虽然最大的公司有可能是最具变革性的，但一些风险投资家认为，参与巨额融资轮不会带来科技投资者满足其支持者所需的回报。这些投资者正在瞄准较小的人工智能应用和服务，而不是像Anthropic和OpenAI这样的巨头，这些公司正在开发行业中昂贵的基础构件。

最近人工智能巨额交易的激增也反映了风险投资的更广泛转变：从传统的早期投资策略转变，后者是公司以较低的估值获得更大股份。现在，风险投资公司正在支付巨额溢价，并押注少数人工智能公司最终可能价值超过1万亿美元。

风险投资基金规模的不断扩大也要求公司开出更大的支票，韦伯说。与其追求投资的巨大倍数，公司“并不一定在寻找全垒打，他们在寻找翻倍的方法，”他说。

“今天只有那么多标志性的、具有世代意义的未上市公司，”IVP普通合伙人Ajay Vashee说。“如果你的任务是在那个阶段进行投资，那么你必须找到机会来让你的资本发挥作用。”

动荡的开局

寻找这些机会的竞争充满了风险，包括监管不确定性、激烈的竞争和领先人工智能开发者的基础设施成本飙升。

投资者担心他们的人工智能投资可能会落空，如果泡沫破裂，企业将面临风险。该行业已经看到一些十亿美元的公司出现了问题。

埃马德·莫斯塔克摄影师：何塞·萨门托·马托斯/彭博社例如，Lightspeed共同领导了一项备受瞩目的投资，投资于Stability AI，这家图像生成器Stable Diffusion的开发商在2022年的估值为10亿美元。随后，几位关键开发人员因与情绪多变的首席执行官埃马德·莫斯塔克之间日益紧张的关系、诉讼和财务困难而辞职。莫斯塔克在2024年初辞去了公司的职务。此后，公司任命了一位新首席执行官并筹集了额外资金，彭博社报道。

Lightspeed还是米斯特拉尔的主要投资者，这是一家总部位于巴黎的开源公司，目前正在与一系列资金更充足的语言模型竞争。

当然，Lightspeed和其他顶级风险投资公司希望在竞争公司中下注能够至少带来一个主要的人工智能赢家。如果没有，后果可能会很严重。

“你不能在这种高风险的扑克游戏中输掉太多场，”西耶拉风险投资公司的古莱里说。“这就是这种策略的风险。”