蒙特帕斯基对更大竞争对手的“不可思议”举动震惊意大利 - 彭博社

上一次 蒙特帕斯基银行 收购另一家贷方时，结果却是悲惨的。

意大利的许多人在周五醒来时感到震惊，因为世界上最古老的银行——仍然在接受政府救助——希望以一项价值134亿欧元（140亿美元）的全股交易收购更大的竞争对手梅迪奥银行。

“几个月前，这将是一个不可想象的举动，”意大利布雷西亚的家族办公室FI-MEP的首席投资官斯特凡诺·吉罗拉说。这家“无人问津的银行已经走到了舞台中央。”

这一发展反映了在首席执行官路易吉·洛瓦利奥的领导下，蒙特帕斯基近年来运势的迅速好转，股票价格翻了一番，政府也得以减少其持股比例。这也是意大利希望创建一个新的国家银行冠军的表现。

意大利银行业交易频繁

来源：公司文件；彭博社

注：截至1月24日，意大利持有邮政意大利公司的64%市值。

在最近几个月，意大利银行业出现了一阵交易热潮。联合信贷银行，两大银行之一，正在争夺收购Banco BPM银行，目前是第三大银行。帕斯基收购梅迪奥银行的计划将创造出“意大利银行业的强大第三方”，斯科普集团银行分析师亚历山德罗·博拉蒂指出。

这将作为对大型贷款机构的对冲，而意大利政府仍然是蒙特帕斯基的最大股东，这将帮助梅洛尼将国家的金融服务部门大部分保持在国内控制之下。

路易吉·洛瓦利奥摄影师：阿莱西娅·皮尔多梅尼科/彭博社这也将增强罗马对杰诺瓦利的影响力，后者是一家保险公司，也是意大利主权债券的主要持有者，米迪奥银行是其最大股东。更大的控制权将使政府在“整个银行和保险价值链”中拥有更多的发言权，米兰博科尼大学的商业战略教授卡洛·阿尔贝托·卡尔内瓦莱·马费说。

本周早些时候，杰诺瓦利签署了一项初步协议，将其资产管理业务与法国银行集团BPCE合并。罗马的官员们一直在寻找保持意大利在交易中影响力的方法，而卡尔塔吉罗内此前曾试图罢免杰诺瓦利首席执行官菲利普·多内特，反对这笔交易，彭博新闻报道。

米迪奥银行的收购远未达成交易——帕斯基表示，其报价比交易宣布前的米迪奥银行股价高出5%，但随着股价在周五在米兰下跌6.9%至6.49欧元，这一缓冲消失了。在同一时期，米迪奥银行上涨了7.7%，达到16.47欧元。

投资者的怀疑也可能成为一个障碍。KBW分析师雨果·克鲁兹在一份反应报告中表示，这笔交易乍一看“成功的机会有限。”

梅洛尼可以依靠两个强大的亿万富翁家族的支持：控制雷朋制造商EssilorLuxottica SA的德尔维基奥家族和建筑大亨弗朗切斯科·盖塔诺·卡尔塔吉罗尼。两家族在11月从政府手中购买了蒙特帕斯基的可观股份，并自那时以来扩大了他们的持股，分别达到9.8%和5%。

蒙特帕斯基的股票在近年来飙升

来源：彭博社整理的数据

意大利和这些亿万富翁都没有在任何一家贷款机构中拥有多数股权，这意味着他们将面临说服其他股东支持他们计划的挑战。但如果他们能够做到这一点，德尔维基奥家族和卡尔塔吉罗尼家族将成为意大利最大银行之一的有影响力投资者。

根据吉罗拉的说法，政府和两个亿万富翁家族的支持实际上将蒙特帕斯基转变为“一个能够影响整个意大利金融系统的买家”。

弗朗切斯科·盖塔诺·卡尔塔吉罗尼摄影师：罗伯托·塞拉/Iguana Press/Getty Images根据一位熟悉此事的人士，梅迪奥班卡将此举视为敌意，并可能最终拒绝。

拟议的收购代表了这家锡耶纳贷款机构的惊人逆转。它成立于1472年，旨在资助农业和商业活动，并在整个半岛扩展，成为意大利最大的银行之一。

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蒙特帕斯基的衰落故事始于2007年，当时它以90亿欧元的价格从西班牙的桑坦德银行收购了安东文塔银行——比桑坦德几周前收购该贷款机构时支付的价格高出三分之一。随着全球金融危机冲击欧洲经济，这笔交易使帕斯基背负了损失，最终迫使其经历多年重组和诉讼。

该银行在2009年首次获得意大利政府的救助，并在八年后国有化。

自2022年洛瓦利奥担任首席执行官以来，蒙特帕斯基的盈利能力大幅上升。通过削减成本和提高利率，该银行在暂停了13年后，得以在去年恢复分红。这为意大利提供了开始私有化该贷款机构的机会。

这笔交易将提升银行规模

2024年第三季度的总资产

来源：公司文件，彭博社MODL

然而，几乎没有人会预料到蒙特帕斯基会迅速从潜在的收购目标转变为买方。

在周五的声明中，帕斯基表示，这笔收购将使其能够增加财富管理业务，并削减每年3亿欧元的成本。根据公告，扩大的银行还将能够“加速使用29亿欧元”的递延税资产，以获得资本利益。

意大利锡耶纳的蒙特帕斯基银行总部。摄影师：Francesca Volpi/Bloomberg一些人对蒙特帕斯基提出的目标感到惊讶，就像他们对这一举动本身感到惊讶一样。摩根士丹利分析师Pamela Zuluaga和Alvaro Serrano表示，这是一个“意想不到的组合”，并指出虽然梅迪奥巴卡专注于资产和财富管理、消费金融和投资银行服务，但蒙特帕斯基则依赖传统的零售和商业银行服务。

这本质上是一个政治举动，商业教授Carnevale表示，这可能会导致市场和机构投资者作出反应。

其他人则表示可能有不同的动机在起作用。

“我相信帕斯基对梅迪奥巴卡的出价是一种防御性举动，以减少其自身的投机吸引力，”资产管理人Margherita Strazzari说。Sempione SIM。