特朗普通过将稳定币与美元规则联系起来来提升Tether和Circle - 彭博社

总统唐纳德·特朗普将加密稳定币推向了维护美元全球霸权的努力的前沿，坚定地将美国政府的利益与 Tether Holdings Ltd. 和 Circle Internet Financial Ltd. 的利益对齐。

特朗普在周四 签署了一项行政命令，以保护美元，“包括通过促进全球合法和正当的美元支持的稳定币的发展和增长的行动。”与此同时，他禁止进一步推进中央银行数字货币的工作，阻止了一种被视为稳定币潜在竞争者的工具。

该命令将稳定币——旨在比比特币等代币波动性更小，因此更适合用于支付和转账的加密货币——推入了在面对来自中国和俄罗斯等地缘政治对手的抵抗时，保持美元作为世界储备货币的斗争中。

这也符合Tether首席执行官保罗·阿尔多伊诺和Circle首席执行官杰里米·阿莱尔在寻求推广其稳定币使用时所 公开提出的论点。

像Circle和Tether这样的发行者是特朗普行政命令的“赢家”之一，杜克大学的金融教授 坎贝尔·哈维 说。

稳定币并非没有反对者。2022年，一个名为TerraUSD的稳定币的突然崩溃引发了关于它们可能如何影响金融稳定的辩论，并引发了Tether持有者短暂的赎回潮。前一年，Tether同意支付4100万美元以解决商品期货交易委员会关于其谎报储备的指控。

人们还对这些代币的使用方式及其使用者表示担忧。TRM Labs在3月发布的一份报告称，Tether的USDT是2023年用于犯罪活动（如恐怖融资）最常用的稳定币。《华尔街日报》 报道称，曼哈顿的联邦检察官在10月对Tether进行调查，可能涉及违反制裁和反洗钱规则。

Tether表示，它并不知晓任何此类调查，并且正在与执法机构合作，以确保其代币不被用于非法目的。

稳定币的扩展角色

在特朗普担任总统期间，他作为加密货币倡导者的竞选活动使得对稳定币的担忧逐渐转向支持。

稳定币立法在国会已经讨论多年。特朗普的行政命令指示一个特别成立的工作组在六个月内推荐数字资产（包括稳定币）的监管框架。“这真是闪电般的速度，”杜克大学的坎贝尔说。

特朗普的行政命令是在代币越来越多地用于支付和资金转移的背景下发布的，特别是在新兴经济体中——这使它们作为美元代理的意义更为重大。

白宫人工智能和加密货币负责人大卫·萨克斯（David Sacks），一位风险投资家和主要政治捐赠者，周四表示，稳定币提供了“扩展美元国际主导地位的机会”，并补充说，美国“基本上可以创造一个全球人民都会使用的数字美元。”

其他司法管辖区，包括欧盟和中国，采取了不同的方法，追求由中央银行发行的数字货币，称为CBDC。在欧盟新的加密资产市场监管下，加密交易所必须将Tether的代币从其平台上撤下，因为该公司尚未获得所需的电子货币许可证。

竞争优势

“在正在形成的数字资产领域，美国将遵循市场导向的方法，推动加密货币和稳定币，而美国在这方面具有竞争优势，并将在未来几年中不断增强，”Rosa和Roubini Associates的研究主管布鲁内洛·罗萨（Brunello Rosa）表示，他还是 *《聪明的钱：数字货币如何赢得新冷战——以及西方为何需要立即行动》*的作者。

虽然有与其他货币如欧元和菲律宾比索挂钩的稳定币，但流通中的绝大部分代币与美元挂钩。Tether的USDT和Circle的USDC，远远是最大的两个，占稳定币总市场价值的近90%。

随着Tether和Circle的扩张，它们对以美元计价的债务证券的购买也在增加，因为它们必须持有这些资产来支持其稳定币。截至9月31日，Tether持有845亿美元的国库券；Circle在11月底持有151亿美元的国债和另外193亿美元的国债回购协议。在11月底。

作为美国政府债务的关键边际买家的角色并没有被Tether的Ardoino忽视，他正在加大游说力度，以向特朗普团队传达这一点。

“拥有新的买家以及如此多样化、去中心化的用户基础来购买和持有国库券，对美国经济的未来将非常重要，”他在1月17日接受彭博电视台Francine Lacqua采访时表示。“我们希望能够向新政府解释这一点。”

Tether首席执行官Paolo Ardoino

根据Rosa的说法，推广以美元计价的私人稳定币的策略伴随着风险，因为它们的采用越来越广泛。

“风险在于你允许市场在没有足够的制衡的情况下发展，因此这将成为非理性繁荣的地方，并最终导致另一次加密崩溃，”他说。

金融稳定委员会在10月的一份报告中表示，尽管稳定币在支付和结算中的使用有限，“加密资产市场与核心金融市场之间的联系持续增加，可能导致金融稳定风险。”

目前，特朗普的行动正在鼓励稳定币运营商。阿尔多伊诺告诉拉夸，泰达可能会考虑在美国扩展，尽管是以“谨慎的方式”。该公司没有立即回应关于特朗普行政命令影响的评论请求。

泰达的储备部分由坎托·菲茨杰拉德公司管理，其首席执行官霍华德·卢特尼克是特朗普提名的商务部长。卢特尼克表示，如果确认，他将离开坎托。

Circle在2024年1月向证券交易委员会秘密提交了首次公开募股的注册草案。阿莱尔表示，尽管面临延迟，该公司仍然致力于上市。自特朗普当选以来，USDC的流通量几乎增长了50%，达到了520亿美元。

Circle的首席战略官兼全球政策负责人丹特·迪斯帕特在一份声明中表示：“行政命令明确表明，美国也将成为基于规则的自由市场竞争在资金流动方面的领导者。”

香港稳定币发行商First Digital的首席执行官文森特·乔克表示，特朗普的行政命令“不仅惠及美国本土发行商，还对全球产生涟漪效应，支持美元支持的稳定币在各个司法管辖区的增长。”

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