帝亚吉欧考虑出售健力士，正在审查饮品组合 - 彭博社

投资者希望看到健力士的持续强劲表现，以及其威士忌和伏特加产品回归正轨的迹象。来源：帝亚吉欧公司帝亚吉欧公司正在审查其产品组合，包括健力士啤酒和与 LVMH 的香槟和干邑合作关系，因为首席执行官德布拉·克鲁希望恢复这家英国饮料公司的增长。

这家酿酒商正在研究一系列可能性，包括潜在的健力士分拆或出售，知情人士表示，这一估值可能超过100亿美元。如果公司决定继续推进，可能会对该啤酒品牌进行双轨流程，权衡上市的同时也评估收购兴趣。

知情人士表示，帝亚吉欧在LVMH饮料部门Moet Hennessy的34%股份也在审查之中，要求匿名讨论私人审议。尚未做出最终决定，也不确定审议会导致任何交易。

在彭博社报道审查后，帝亚吉欧的股价周五下午在伦敦上涨了最多6.8%。这是四年多以来最大的盘中涨幅，此前自克鲁接任一年半以来，股价一直下滑。

首席执行官面临恢复帝亚吉欧增长的压力，因为她的任期开始时并不顺利。由于中国和美国需求降温，销售下滑，而约翰走路的拥有者在墨西哥和巴西因未售出的库存而意外向投资者发出盈利警告。

当帝亚吉欧下个月报告收益时，克鲁可能会取消或降低帝亚吉欧的增长目标，以将预期重置为更现实的水平，投资者和分析师表示。其他人则表示需要更大的变化，因为新任首席财务官尼克·江吉安尼正在审视一家其投资组合从苏格兰单一麦芽酒到在LVMH的酩悦·轩尼诗饮料部门拥有34%股份的公司。

CIROC伏特加摄影师：安吉拉·韦斯/Getty Images帝亚吉欧可能会考虑加深对该合资企业的拥有权，或完全退出。如果它想出售该股份，根据他们的协议，LVMH有义务以低于其公允价值20%的价格购买该股份。该部门在过去两年中一直面临需求疲软。

如果帝亚吉欧寻求完全拥有该合资企业，可能需要进行配股或出售其啤酒业务，伯恩斯坦的分析师特雷弗·斯特林表示。前首席执行官伊万·梅内泽斯始终坚持认为，如果酩悦·轩尼诗可供出售，帝亚吉欧会对此感兴趣，他补充道。

德布拉·克鲁来源：帝亚吉欧有限公司“他们从未承认他们愿意出售啤酒——事实上，他们一直否认这一点，”斯特林说。“但我认为在这种情况下，他们可能愿意这样做。”

帝亚吉欧和LVMH均拒绝对其计划发表评论。

帝亚吉欧已经在寻求出售Ciroc伏特加，这个品牌曾由音乐大亨肖恩“迪迪”科姆斯支持，并可能会考虑处置其他规模较小或表现不佳的品牌。

无论帝亚吉欧是否打算更广泛地调整其投资组合，首位女性首席执行官克鲁都无法轻松应对。她是一名前美国军事情报官员，在梅内泽斯住院并最终去世时被提前任命为首席执行官。

自那时以来，通货膨胀和利率上升已经侵蚀了消费者的钱包，美国的购物者正在削减开支或转向更便宜的烈酒。零售商和批发商的库存超过了他们所需的数量。

帝亚吉欧在去年七月报告了年销售额的下降，这是自疫情以来的首次。但它并没有调整其对年销售增长5%至7%的中期指导，这一目标是梅内泽斯在2021年设定的，当时消费者利用疫情储蓄在昂贵的鸡尾酒上挥霍。这是分析师预计将被修订的指导。

“我认为帝亚吉欧的问题在于在2021年过于兴奋，而实际上他们不应该那样做，”持有帝亚吉欧股票的abdrn全球股票基金的共同经理罗莎娜·艾弗里说。

资深基金经理特里·史密斯本月早些时候抛售了他在帝亚吉欧的全部股份，这家公司长期以来被视为富时100的支柱，理由是对管理层的担忧以及公司对减肥药物日益增长的脆弱性，这些药物可能会抑制酒精消费。

在美国，外科医生总监也让市场动荡不安，当他表示酒精饮料应当标注与癌症相关的警告。

“越来越多的人完全放弃酒精，或者至少想要减少他们的消费，”Diageo投资者Flossbach von Storch的高级研究分析师Kai Lehmann说。

Diageo的股票与竞争对手一起遭受损失

自Debra Crew被任命为首席执行官以来的股票表现

来源：彭博社

在需求下滑以及随之而来的销售和利润打击中，Diageo并不是唯一受到影响的酿酒商。竞争对手如Pernod Ricard SA（绝对伏特加和Beefeater金酒的拥有者）和干邑生产商Remy Cointreau SA的股票跌幅甚至更大，因为疫情期间的繁荣已经消退。

而且，Diageo可能比同行更有能力反弹。美国尼尔森数据显示，尽管12月份烈酒和啤酒的趋势较弱，但由于Don Julio龙舌兰酒和黑莓口味的Crown Royal加拿大威士忌的强劲表现，Diageo的表现优于市场。

一名工人在墨西哥瓜达拉哈拉为Don Julio Blanco龙舌兰酒瓶贴标签。摄影师：Susana Gonzalez/彭博社Crew针对拉丁美洲意外的库存积压采取了措施，任命了一位新的墨西哥业务负责人。她还引入了曾负责可口可乐欧洲太平洋合作伙伴财务的Jhangiani，接替Lavanya Chandrashekar担任首席财务官。

然而，拉丁美洲的复苏进展缓慢，包括加勒比地区在内的净销售额在截至去年六月的一年内下降了15%。

销售疲软加剧了人们对帝亚吉欧债务负担的担忧，截至六月底，债务已膨胀至215亿美元。Jhangiani正在对所有关键地区进行考察，以掌握一个去年销售超过200亿美元酒类的业务。他预计将对成本实施更严格的管理，并重新关注增长、利润和现金， Jefferies的分析师在上个月的一份报告中写道。

帝亚吉欧债务上升，令投资者担忧

在最近的财年中，债务达到了215亿美元

来源：彭博社

Crew、Jhangiani和下个月开始任职的主席John Manzoni还需要评估投资者对更大解决方案的需求，包括融资或潜在的并购。投资者是否会支持一项重大交易仍然是一个问题。

“杠杆率处于我能接受的高端，”abdrn的Ivory说。“他们在美国这个非常有吸引力的市场中拥有行业内最强的产品组合，所以我认为‘专注于自己的核心业务’可能是我更希望看到的。”

Nik Jhangiani来源：帝亚吉欧公司当公司在2月4日发布业绩时，投资者也希望看到Don Julio和Guinness的持续强劲表现，以及其苏格兰威士忌和伏特加产品恢复正常的迹象。同时，它需要展示如何应对其债务负担。

“我们非常明确的期望是债务将再次减少，”莱曼说，他补充道数十亿的借款正在“侵蚀利润。”