先锋的VOO即将成为全球最大的ETF，超越州街的SPY - 彭博社

先锋集团在宾夕法尼亚州帕欧利的校园。

摄影师：汉娜·贝尔/彭博社一股似乎势不可挡的资金潮流使得先锋集团公司即将夺得一个州街公司数十年来一直保持的王冠。

在2025年的开局几天内，近180亿美元流入了先锋的标准普尔500 ETF（代码VOO）——是第二名吸引的金额的五倍多——在去年以1160亿美元的年流入量打破了年度流入记录，彭博社的数据表明。该基金的资产已膨胀至6260亿美元，接近超过6370亿美元的SPDR标准普尔500 ETF信托（SPY）——目前全球最大的ETF。

VOO的吸引力突显了这家位于宾夕法尼亚州福吉谷的公司的核心受众：注重成本的财务顾问和零售投资者，他们的长期投资视野通常会产生稳定的流入和罕见的撤资。先锋的超低费用在买入并持有的投资者中赢得了忠实的追随者，因为该公司的独特公司结构——基金股东选举其董事会成员——意味着其产品收取的费用相对较少。

“一般来说，VOO 赢得了零售资产的竞争，”彭博智能的高级 ETF 分析师埃里克·巴尔丘纳斯说。“在我看来，VOO 拥有最粘人的投资者。这些是能让任何加密货币人士脸红的钻石手。”

另一方面，SPY 在专业交易者中因其流动性和极薄的点差而受到重视。但该基金的交易量优势往往转化为基金中的大额双向交易。举个例子：自2010年成立以来，VOO 从未出现过年度净流出，而在此期间，SPY 在五年内经历了净提款。

此外，VOO 每年收取 0.03% 的费用，而 SPY 的费用为 0.095%。根据研究公司 ETFGI 的联合创始人德博拉·傅尔的说法，这种成本效率使先锋集团享有“多种不同的资金流入来源”——包括来自模型投资组合，其中基金被打包成现成的策略并出售给顾问。

“在 2024 年及持续到 2025 年初，市场环境总体上对大型美国股票是有利的，这促进了对 S&P 500 ETF 的持续热情，”先锋集团股票指数部门全球负责人罗德尼·科梅吉斯在一份声明中表示。“随着 ETF 模型投资组合在投资者和顾问中持续获得关注，对像 VOO 这样的广泛多样化、低成本、高流动性的 ETF 的配置也持续增加。”

虽然 VOO 在超越 SPY 的竞争中处于领先地位，但行业巨头 黑岩公司 并没有落后太远。6100 亿美元的 iShares Core S&P 500 ETF (IVV) 去年也大幅增长，吸收了近 870 亿美元的资金。IVV 目前的费用与 VOO 相同，为 0.03% — 但行业专家认为这可能会改变。

“IVV 的资产基础也可能很快超过 SPY，因为它被广泛使用。我们还认为黑岩可能会在定价 IVV 上变得更加激进，”TMX VettaFi 的研究主管 Todd Rosenbluth 说。“成为 ETF 市场的王者是值得争夺的。”