银行对Selic的走势持悲观态度，距离Copom仅几天 - 彭博社

距离Copom会议不到一周，主要银行对巴西利率的前景持悲观态度。他们预计Selic将达到15.75%，而降息——如果有的话——仅在2026年。

伊塔乌和Citi本周修订了他们的预测，预计利率将分别达到15.75%和15.50%。而摩根大通保持其Selic估计在15.25%，但指出，中央银行的风险平衡目前“倾向于比银行当前情景更激进的货币紧缩”，根据拉丁美洲经济研究主管Cassiana Fernandez签署的报告。

BTG Pactual预计在紧缩周期结束时Selic为15.25%，但在报告中强调，继续“密切关注经济活动、通胀预期和金融资产的演变，以及财政政策的反应，这将对未来可能的情景调整至关重要”。上个月，巴西银行也将利率估计为15.25%。

更高利率的预测基于一个更具挑战性的通胀前景，因为去年年底资产恶化的轮回损害了预期，并将美元推高至超过6.00雷亚尔——自2020年以来汇率的最大年度涨幅——这影响了国内原材料和进口产品的价格。该货币在年初回吐了部分升值，目前在周四接近5.94雷亚尔。

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中央银行已经暗示将再加息两次，每次1个百分点，预计到3月将利率提高至14.25%。这两次加息中的第一次预计将在下周进行，届时基准利率将提高至13.25%。

除了汇率压力外，食品价格的冲击和经济活动增长超过潜力也被银行经济学家列为2025年IPCA前景恶化的理由。银行对今年的通胀预测在5%左右或更高，远高于中央银行的目标3%。

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伊塔乌的首席经济学家马里奥·梅斯基塔估计，利率的削减只会在2026年发生，但他警告说：“如果出现新一轮货币贬值和/或预期进一步恶化的情况，就不能排除周期延长，甚至推迟到2026年削减利率的可能性。”