Vinland减少在巴西股市的投资，寻求在拉美和美国的风险 - 彭博社

报价面板。（照片由Cris Faga/NurPhoto通过Getty Images提供）

摄影师：NurPhoto/NurPhotoVinland Capital减少了在巴西股市的头寸，并将其股票投资策略转向海外，包括智利和哥伦比亚。

该管理公司认为这些国家，以及美国，具有“更有利的风险回报特征”，Vinland的合伙人和股票管理团队成员Humberto Meireles表示，该公司管理着109亿雷亚尔的资产。

在内部，该管理公司押注于防御性企业，这些企业对宏观经济环境的暴露较少，并且能够更好地应对高利率环境。他强调了零售商Grupo Mateus和安全资产保护及建筑物流服务网络Grupo GPS——这两者都是出于多样化战略——以及公用事业公司Copel和Sabesp。

“当然，宏观环境会有一些影响，但凭借规模和体量，它们将能够利用不确定的环境，”他说。“在高利率、宏观经济不确定性和巴西可能的经济放缓的情况下，我们正在寻找那些倾向于具有更防御性收益特征的公司。”

Meireles还看好像Suzano和São Martinho这样的出口公司，并评估美元在政府支出采取更有力措施之前将保持在较高水平。

巴西市场在2024年底遭遇恶化，因为总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达·席尔瓦政府提出的削减开支措施让投资者失望。去年，Ibovespa下跌了10.4%，是过去三年来表现最差的一年。

股市在2024年结束时表现最差，自2021年以来

巴西股票去年下跌了10%

来源：彭博社

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根据梅雷莱斯的说法，部分财政风险已经在股市中定价，但如果政府在未来如何处理这个问题上出现进一步恶化，可能会发生更多风险。然而，未来12个月利率上升对经济的影响尚未完全反映在资产价格中。

“政府没有给市场提供正确的信息，让市场对这一点不那么担忧，”他说。“如果我们进入一个财政复杂、政治混乱和经济活动疲软的组合，市场信心将开始下降，届时将有更多下跌空间。”