印度央行的美元销售可能再次为莫迪政府带来丰厚的红利 - 彭博社

纳伦德拉·莫迪

摄影师：普拉卡什·辛格/彭博社印度货币贬值可能仍然对其联邦政府有利。分析师们预计，印度储备银行将因出售大量美元以支持卢比而获得另一年的意外红利。

IDFC FIRST银行估计，印度储备银行的分红将达到2万亿卢比，而QuantEco研究则将本财政年度的分红定在约1.5万亿卢比，财政年度将于3月结束。去年分红为2.1万亿卢比。今年的分红将计入明年的预算。

印度中央银行可能向政府支付大量分红

经济学家预计，储备银行的盈余转移在1.5万亿至2.2万亿卢比之间

来源：印度储备银行，分析师报告

注意：该期间代表截至3月的财政年度；2025年的数据代表许多经济学家的预期

这一可能的意外之财恰逢政府试图振兴经济的关键时刻，受到消费疲软、私人部门投资乏力和税收收入减缓的影响。

印度储备银行在过去一年中一直在出售美元，以缓解卢比贬值。根据IDFC First的数据，去年4月至11月期间，印度储备银行出售了1960亿美元的外汇，而去年同期为1130亿美元。标准 Chartered Plc的经济学家安努布提·萨哈伊估计，整个财政年度截至3月的数字可能接近2500亿美元。

美元销售对印度储备银行（RBI）是有利可图的，因为过去以较低的汇率获得了美元。然而，利润很难量化，因为RBI并未披露平均收购价值。

ICICI银行经济学家萨米尔·纳朗（Sameer Narang）在一份报告中写道：“预计RBI将维持较高的股息水平，可能在两万亿卢比左右，这得益于外汇交易收入的增加，因为它在2025财年下半年出售了更多美元以稳定卢比。”

在前任行长沙克蒂坎塔·达斯（Shaktikanta Das）的领导下，货币当局在九月份建立了创纪录的7050亿美元的储备池。此后，由于中央银行出售美元以平息卢比的波动，该储备已降至6260亿美元，因为唐纳德·特朗普再次当选美国总统。

特朗普承诺对进口美国的商品征收高额关税，推动了美元上涨，导致其他货币贬值。本月早些时候，卢比跌至86.7025的历史低点。

根据IDFC FIRST的估计，RBI在本财年的外汇交易全年收益预计为1.85万亿卢比，而2024财年为8360亿卢比。

然而，一些经济学家表示，如果不是中央银行需要预留更多资金作为扩展资产负债表的准备金，股息转移可能会更高。

诺穆拉控股的经济学家索纳尔·瓦尔玛（Sonal Varma）在上周的一份报告中写道：“RBI可能选择将更多金额转入准备金以应对突发情况，这将减少可用的股息。总体而言，我们不预计RBI向政府的股息转移会受到重大不利影响，尽管金额应该会较低。”

渣打银行的Sahay认为，经济对印度储备银行红利的依赖可能仍然很高，约占国内生产总值的0.5%-0.55%，而通常的标准为0.1%-0.4%的GDP。