捷克政策制定者预计2月份降息，但未来路径不明 - 彭博社

扬·普罗哈茨卡

来源：捷克中央银行捷克中央银行应该能够在下个月恢复货币宽松，尽管由于国内和外部风险的混合，进一步行动的前景变得不明朗，董事会成员扬·普罗哈茨卡表示。

虽然布拉格的大多数政策制定者上个月投票决定将关键利率维持在4%，但普罗哈茨卡和另一位中央银行官员寻求连续第九次降息。自那时以来，12月份的通胀数据低于预期，该国主导的制造业部门的萎缩加剧。

“到目前为止，我们看到的数据似乎支持我的观点，即微调过程可能在2月份尽快恢复，”45岁的普罗哈茨卡在周二的采访中表示。“在2月份之后，我们将不得不逐次会议进行，并非常依赖数据。”

在经历了一年政策宽松，使基准利率下降了3个百分点后，七名成员的董事会面临着借贷成本还能降低多少的困境。依赖出口的经济在努力恢复动力的同时，服务业和反弹的房地产市场仍存在价格风险。

2月6日决策的一个关键因素将是首次发布的1月份初步通胀数据，该数据将在利率会议当天公布。

“除非1月份的快速通胀数字显示出一些极端的重新定价，否则我认为再次降息是完全可能的，”普罗哈茨卡说。“我不能代表我的同事们发言，但我不认为他们的观点会有显著不同。”

副行长埃娃·扎姆拉日洛娃（Eva Zamrazilova），作为最谨慎的董事会成员之一，本月表示她看到2025年初降息的可能性在上升。远期利率协议显示在12个月内有50到75个基点的放松押注，但信号表明投资者对2月份的降息意见分歧。

服务成本的上升仍然是一个关键风险，阻止中央银行完全放弃其限制性政策立场，普罗哈兹卡（Prochazka）表示。

一个原因是疫情的持续影响，在此期间，人们离开服务行业转向制造业。现在服务行业需要招聘员工，这在低失业率的情况下推动了工资上涨。

“我们正在评估政策是否仍然紧缩，”普罗哈兹卡说。“毕竟，利率正接近不再限制的水平，我们都同意仍然需要某种程度的限制。”

过去三个月传递出消费者信心逐渐改善的信号，尽管家庭储蓄仍高于长期平均水平，他说。

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国内消费去年帮助了经济，预计在2025年也将是增长的主要驱动力，而国外的趋势则更为负面。因此，全年增长预测可能需要从之前的2.4%略微下调，董事会成员表示。

投资者的一个关键关注点是中性利率，中央银行的工作人员分析将其定为3%。普罗哈兹卡表示，他认为中性水平更高，介于3%和4%之间，尽管他拒绝给出确切的数字。

尽管如此，政策制定者表示，利率路径将取决于即将到来的数据、美国总统唐纳德·特朗普的贸易政策的影响、德国工业的发展以及食品和燃料等波动价格。

普罗哈兹卡表示，他希望能够达到一个位置，在这个位置上，银行可以根据当时经济发展的需要来降低或提高利率。

“我认为将利率降低更为合适，然后为市场准备可能进一步降低或提高利率的可能性，如果有必要的话，”他说。