对冲基金收取了1.8万亿美元的费用，几乎占自1969年以来赚取利润的一半 - 彭博社

对冲基金长期以来被视为极其昂贵。一项新的研究揭示了它们对客户的真实成本有多高。

根据对冲基金的基金LCH Investments的估计，自1969年以来，它们作为一个行业所赚取的3.7万亿美元利润中，近一半或惊人的1.8万亿美元被作为费用吞噬。随着资产飙升，对冲基金将收费提高到50.4%的收益，远高于2000年代初期的约30%。

这是LCH首次量化那些已成为对冲基金公司基石的高费用，并帮助多年来创造了多个亿万富翁。沃伦·巴菲特曾将这些费用形容为“一种难以置信的补偿方案，”而太平洋投资管理公司的联合创始人比尔·格罗斯称其为“巨大的敲诈。”这样的批评在一个研究者称其在本世纪增长了七倍、管理着创纪录的4.5万亿美元的行业中大多被忽视。

“2008年的大金融危机为对冲基金向投资者收取费用的方式提供了重置的机会，”LCH主席Rick Sopher告诉彭博新闻。“这个机会在很大程度上被错过了。”

3.7万亿美元的对冲基金收益去了哪里？

投资者和对冲基金创始人几乎平分了利润

来源：LCH投资

备注：自1969年以来产生的集体利润

Sopher表示，这些费用部分是由于投资者在赎回或基金因损失关闭时未能收回已支付的费用。“在对冲基金遭受重大损失的时期，例如2008年的全球金融危机及其后的一些年份，这一因素变得尤为重要，”他补充道。

对冲基金收取固定管理费，其中最大的基金越来越多地引入所谓的通过费用，允许他们向客户收取从奖金、招聘成本、研究、娱乐到其他费用的任何费用。当对冲基金盈利时，他们通常还会保留20%的利润作为业绩费用。当他们亏损时，客户除了支付固定或通过费用外，还要承担全部损失。

LCH在其年度全球最盈利对冲基金排名中研究了费用。

D.E. Shaw & Co.在2024年成为最盈利的对冲基金，紧随其后的是Izzy Englander的Millennium Management。Ken Griffin的Citadel，自成立以来在对冲基金中赚取最多资金，去年排名第三。

年度调查关注自成立以来绝对美元利润最多的资金管理者，因此，规模最大和历史最悠久的对冲基金通常表现最佳。前20家公司管理着行业资产的五分之一，去年产生了937亿美元，约占行业整体收益的三分之一。

通过一种更传统的评估回报的方式，前20名组合在资产加权基础上获得了13.1%的收益，超过了所有基金8.3%的回报。

2024年按利润排名的前20名经理

公司	资产	2024年收益	自成立以来的净收益	成立年份
DE Shaw	$41.1B	$11.1B	$67.2B	1988
Millennium	74	9.4	65.5	1989
Citadel	64.9	9	83	1990
TCI	57.6	8.2	49.5	2004
Bridgewater	65.3	7.7	63.5	1975
Elliott	72	6.2	53.8	1977
Farallon	43.4	5.3	41	1987
Lone Pine	18.2	5	40.6	1996
SAC/Point 72	35.2	5	38	1992
Marshall Wace	45	4.5	29.5	1997
Viking	34.6	3.6	44.5	1999
Davidson Kempner	37	3.5	24.5	1983
Och Ziff/Sculptor	29	3.3	35.5	1994
Egerton	15.2	3.2	27.1	1995
Baupost	25.5	2.2	39.1	1983
Brevan Howard	34.5	2	30.5	2003
Appaloosa	16.3	1.9	36.9	1993
Pershing Square	17.1	1.4	20.2	2004
Caxton	13.9	1.2	20.7	1983
Soros*	n/a	n/a	43.9	1973

来源：LCH投资；收益以十亿美元计

注意：* 表示在所有外部资本返回时收益被冻结