如果美国股票下跌，加拿大可能为投资者提供保护，Picton Mahoney表示 - 彭博社

加拿大的股票市场——在过去两年中回报落后于美国——可能为投资者提供对美国股票下跌的保护，一家总部位于多伦多的资产管理公司表示。

相对较低的估值和缺乏市场泡沫使加拿大成为“躲避”的好地方，如果美国科技股出现调整，Picton Mahoney资产管理公司的首席执行官大卫·皮克顿表示，该公司管理着120亿加元（83亿美元）的资产。

即使在多伦多的贝街，这也是一个逆势的呼声，交易员们一直在准备应对波动，因为该国面临来自美国当选总统唐纳德·特朗普的关税威胁。尽管如此，皮克顿表示，加拿大指数仍然是一个有吸引力的选择。

“市场确实便宜，随着全球经济的改善，加拿大往往对新兴经济体有相当好的贝塔值，且地缘政治风险较小，”皮克顿说。他还持有更多的替代资产，因为他看到股票和债券市场都存在问题。

在周三发布的一份报告中，皮克顿·马霍尼表示，集中在大盘股中的美国股票泡沫正在加剧，包括一些重量级科技公司，加入了其他警告该行业被高估的投资者行列。Oaktree Capital Management的霍华德·马克斯最近对投资者的过度热情、围绕人工智能的炒作以及他认为对所谓的“七大奇迹”中少数表现优异股票的过度依赖表示担忧。

科技股在连续两年两位数增长后变得非常昂贵。标准普尔500信息技术指数目前的交易价格约为其69个成分股收益的40倍。该组中的一些公司市盈率达到三位数，包括Crowdstrike Holdings Inc.，其市盈率为551倍。

“我们认为市场参与者现在正处于一场高风险的游戏中，看看这个泡沫能吹多大——而大多数参与者都在做多美国股票，因为那里充满了兴奋，”Picton Mahoney的分析师写道。

相比之下，加拿大的基准S&P/TSX综合指数的市盈率为17倍。多伦多上市的最昂贵股票是黄金矿商，尽管包括Shopify Inc.在内的一小部分本地科技明星的市盈率也超过100倍。尽管如此，科技股在加拿大市场中仅占3.8%，而在美国则占32%。

根据Picton的说法，美国股票面临的最大风险因素是通货膨胀的反弹，这可能导致美联储在投资者大多预期降息的情况下，在今年某个时候提高利率。

“这肯定会是一个巨大的泡沫破裂因素，”他在电话中说道。

可以肯定的是，加拿大货币的贬值已经表明投资者对加拿大市场的态度恶化，特别是当加元跌破0.70美元的二十年低点时。Picton Mahoney的报告还警告称，加拿大面临着高水平的经济不确定性，直到加拿大银行能够实施更多的降息，并在贾斯廷·特鲁多在选举年辞职后恢复联邦政府的稳定。