美联储风险使银行系统的压力测试变得更弱 - 彭博社

需要窗户。

摄影师：塞缪尔·科鲁姆/彭博社

联邦储备面临审判：不久的将来，它可能不得不将其压力测试置于公众审查之下，突显出作为确保银行系统韧性的主要工具所存在的严重缺陷。

希望它能将此视为改进的机会。如果不这样，它应该重新考虑对这一练习的依赖。

压力测试可以极具价值：在2009年，它们帮助全球金融系统摆脱崩溃，揭示了银行资产负债表所需的光明，并恢复了恢复所需的信心。然而，随之而来的年度过程却不那么有效，联邦储备试图评估银行是否能够在假设的最坏情况下生存。

尽管最初推动高管改善风险管理并减少对借款的依赖，但它已成为一种可预测的练习，基本上未能模拟真实危机——因此造成了虚假的安全感。在美国四大银行中，吸收损失的股本资本占总风险敞口的比例自2017年峰值以来显著下降。

不过度紧张

美国大型银行的资本比率已从2017年的峰值下降

来源：彭博社

注：数值不包括疫情期间对杠杆敞口的临时变化。

尽管如此，在2020年，联邦储备将测试作为大型银行资本要求的直接决定因素。旨在简化流程，但这一举措并未让任何人满意。首先，它使银行的股本远低于研究建议的需求。银行方面则表示，要求每年变化太大，取决于练习的细节。此外，在最近的一起诉讼中，他们认为联邦储备不应根据几乎没有发言权的模型设定如此重要的要求。

美联储正在提议进行大规模重组。它将发布其模型以供公众评论，并且每年将提前开放其情景以征求反馈，给行业至少一个月的时间来提出需要反映在最终版本中的批评。它还建议在两年内平均结果，以减少要求的波动性。

尽管美联储的新方法看似合理，但它可能会进一步削弱测试。允许30到60天的评论，然后重新提议，将是一个繁琐且有争议的过程。来自银行的真实和潜在挑战将迫使官员们使测试变得不那么紧张，哪怕只是为了避免耗时的冲突。最终结果可能是一个不那么有韧性的系统。

毫无疑问，美联储意识到了这些陷阱。人们必须希望公众的曝光反而能促使它改善测试——例如，通过包括反馈循环和其他使真实危机如此具有破坏性的影响。理想情况下，这将产生更高且更好地适应银行面临风险的资本水平。

否则，美联储应该考虑将压力测试与其资本要求脱钩，仅将其作为决定银行需要多少股本的输入。这种方法虽然更粗糙，但至少会让美国在下一个不可避免的危机来临时更好地做好准备。

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