澳大利亚赌场运营商星娱乐接近崩溃，现金耗尽 - 彭博社

Angus Whitley

2025-01-17

悉尼的星际综合体。摄影师：布伦特·刘因/彭博社澳大利亚最大的上市赌场运营商，星际娱乐集团有限公司。曾经拥有一切。它的博彩许可证延续了几个世纪。国内市场是全球最活跃赌徒的家园。该公司位于悉尼的海滨度假村吸引了源源不断的来自中国的高额赌客。

现在，星际正在亏损，急需资金——根据一些分析师的估计，破产的可能性为50-50。

该公司的衰落是一起令人遗憾的金融不当行为、欺骗和文化衰退的悲惨故事。自2021年底以来，星际的市值已蒸发近40亿澳元（25亿美元），公司目前的估值仅为3.87亿澳元。

麻烦始于2021年10月，当时《悉尼晨报》报道星际多年来在其赌场中助长了涉嫌洗钱、组织犯罪和欺诈行为。自那时起，监管调查发现其在悉尼和昆士兰的赌场运营不适合，已将其置于政府监管之下。

该公司还更换了多位关键高管，包括两位首席执行官，并烧掉了大量现金，尽管自2023年初以来筹集了超过20亿澳元的股权和债务，但上周警告称其仅剩7900万澳元——几乎不足以支撑本季度的运营。

结局可能在几周内展开。虽然像酒店和停车场这样的资产可以被出售以筹集现金，但自愿管理和股东清算仍然是“高度可能”的，摩根金融有限公司分析师利奥·帕特里奇表示。根据晨星公司的数据，星公司财务状况如此脆弱，可能无法在二月份之后生存，除非获得某种救助。

“星公司正在继续探索所有可行的选项，以加强我们的财务状况，”首席执行官史蒂夫·麦肯在一份电子邮件声明中表示。“我们正在与我们的关键利益相关者进行沟通，以确保我们业务的长期可行性。尽管面临财务挑战，我们仍在努力履行我们的补救和文化提升义务，这对可持续未来至关重要。”

星公司已成为追逐来自中国的诱人——有时是非法——利润风险的警示故事。在一系列令人震惊的调查之后，新南威尔士州和昆士兰州的星赌场正由政府任命的看护人进行监督。该公司因逾期合规、财务控制和监管罚款的成本（在时间和金钱上）而感到不堪重负。

“糟糕的治理最终是这个故事的重要组成部分，”伊丽莎白·希迪，悉尼麦考瑞大学商学院的教授，以及2021年书籍的作者，风险治理：偏见、盲点和奖金。

“她说：‘似乎一旦你干净地经营赌场，它的利润就没有那么高了。’

由于现金短缺，股价已跌至历史低点

来源：彭博社

如果星公司的失败发生，将标志着澳大利亚赌场运营商旧势力的消亡，这些运营商在过去十年中被当局系统性地拆解。打击行动是由于对可疑商业行为和漏洞百出的反洗钱政策的揭露而引发的。

皇冠度假村有限公司，星公司的国内竞争对手，自2020年起也遭遇了一系列公共监管调查，每次调查都发现该公司不适合经营赌场。皇冠是澳大利亚亿万富翁詹姆斯·帕克的主要资产，2022年被黑石集团收购，帕克自那时起基本上退出了公众生活。

皇冠度假村在墨尔本的赌场和娱乐综合体。摄影师：詹姆斯·巴格/彭博社星公司本身在同一年开始解体，当时又一次调查得出结论，认为它伪造文件、误导当局并忽视洗钱风险。

阅读更多关于赌场文化失误的内容：
‘现金鞋盒’在皇冠洗钱诉讼中详细描述
问题赌徒在皇冠赌场进行24小时的放纵
星公司董事长和前首席执行官策划驱逐监管者，听证会上称

或许最具指控性的揭露是，Star将超过9亿澳元的赌博资金伪装成酒店费用，这些资金是客户使用中国银行卡提取的。这违反了中国的资本管制。Star还允许一家澳门的赌客运营商在其悉尼赌场运营一个禁止的筹码换钱台。

这些发现使Star陷入了一个从未恢复的旋涡。

去年，第二次监管调查发现Star仍然不适合运营其旗舰赌场，这使困难加剧。调查特别指出了Star的功能失调的领导层、可疑的道德和薄弱的文化。

来源：彭博社，公司备案

考虑到该公司曾在一个人均赌博损失超过世界上任何国家的国家中占据主导地位，Star的困境显得尤为惊人。澳大利亚的赌博损失在截至2023年6月的年度中增长了14%，达到了315亿澳元，这是最新的政府数据。这相当于每人超过1500澳元。

问题在于，像Star和Crown这样的传统赌场业主正在将权力和影响力让给新一代在线竞争者，如Sportsbet和Bet365。这些24小时的数字平台没有度假村的固定成本。

星公司的财务挑战上周在现金和流动性更新中暴露无遗。星公司表示，上个季度几乎耗尽了可用现金的一半，2024年末仅剩7900万澳元。

星公司2亿澳元的债务救助, 去年以13.5%的利率谈判达成，已经被提取了一半。星公司表示，获取另外1亿澳元的条件“仍然具有挑战性”。其中一项要求是星公司至少再筹集1.5亿澳元的资本。

一位向星公司贷款的放贷人表示，他对通过资产出售偿还贷款充满信心，即使公司进入管理程序。该人士要求匿名讨论私人事务。到2024年6月底，星公司的总资产（包括房地产）为19亿澳元，足以多次覆盖其未偿债务。

该人士表示，目前尚未成立债务指导委员会，通常在债权人认为情况非常危急时会成立。

然而，对一些分析师来说，这一切看起来太过沉重。

摩根斯分析师帕特里奇在1月14日的报告中表示，星公司的“持续经营状态受到严重怀疑”。帕特里奇几乎将对星公司的股票价格预测减半至12美分，并重申了他的卖出评级。

晨星分析师安格斯·休伊特将星公司避免崩溃的机会定为50%。他说：“在当前条件下，星公司可能难以筹集资本。”

已经有迹象表明投资者正在为市场动荡做好准备。本周，一位鲜为人知的澳门投资者王兴春以6.5%的股份成为Star公司的第二大股东。

即使Star设法筹集到1.5亿澳元并获得第二笔债务，它也不会摆脱困境。由于生活成本危机，盈利受到压力，分析师预计Star将连续第四年亏损。半年业绩将于2月28日公布。

与此同时，旗舰悉尼赌场的每日赌博现金限额预计将在8月降至1000澳元，因为当局试图限制个人损失并消除洗钱机会。

澳大利亚金融犯罪监管机构还对其涉嫌违反反洗钱法的行为面临即将到来的处罚。

晨星和摩根斯坦利估计罚款可能在3.3亿澳元左右，这一数额与Star的总市值相差不远。