如果基线保持，欧洲央行官员认为更进一步的宽松是合适的 - 彭博社

欧洲中央银行。

摄影师：亚历克斯·克劳斯/彭博社欧洲中央银行官员判断，如果消费者价格的发展符合预期，利率可能会进一步下调，最近的政策决定记录显示。

根据周四发布的摘要，“考虑到当前的不确定性以及可能阻碍通胀迅速下降至目标的一些因素，仍然需要采取谨慎的态度。”

欧洲央行距离广泛预期的本轮降息周期的第五次降息还有两周。尽管上个月通胀有所上升，决策者对在2025年实现2%的目标充满信心，并对欧洲经济的疲软表示担忧。

欧洲央行12月会议记录中的其他关键评论：

关于利率

• “适度的降息步伐与普遍认为需要通过更多的‘检查点’来确认去通胀是否保持在轨道上，并保持在此过程中进行调整的选择性是一致的”
• “一些成员指出，可以为本次会议提出50个基点的降息理由，并希望更多地考虑这种更大幅度降息的可能性”
• “有人认为需要采取渐进的方法，以便评估政策利率是否已达到大致中性水平，适当考虑传导滞后”
  • “更一般而言，建议采用广泛的方法来估计或建模自然利率，并评估政策的限制性，同时也要关注产出、通胀和利率之间的相互作用”

关于通货膨胀

• 显然，“管理委员会在通货紧缩的最后阶段不应放松警惕，特别是因为一些基础假设仍需通过硬数据进行证实，并且这些假设依赖于货币政策的贡献及其在经济中的作用”
• “实现通货膨胀目标的最后一步将是服务业通货膨胀的适度下降，预计在2025年上半年将明显减少”
• “有人指出，预先宣布的美国政策的通货膨胀效应在美国可能会比在世界其他地方更大”
  • “然而，了解中国对可能施加于中国产品的更高关税的反应，以及这可能导致中国出口从美国转向欧元区的程度，被视为重要”
• “2027年的预测考虑了扩展的欧盟排放交易体系的估计影响。如果不包括这一点，通货膨胀将在2027年降至目标以下，这被视为令人惊讶，主要是由于2027年预计的能源价格通货膨胀非常疲弱，远低于历史平均水平”
• “总的来说，通货膨胀的风险似乎变得更加双向。同时，有人认为中期通货膨胀的风险更多地偏向下行，尤其是考虑到较弱增长的更高概率”

关于经济

• “成员们强调，自上次管理委员会会议以来，地缘政治和经济政策的不确定性变得更加明显，原因是对美国在贸易、移民和国防政策上的不确定性增加，以及对多边合作未来的担忧”
• “尽管完全承认在如此不确定的时期，预测是合理的，但美国的贸易政策，尤其是，可能会朝不利的方向发展”
• “关于劳动生产率预计增长的问题被提出，预测中解释为对更高需求的响应导致的更高产能利用率。对低劳动生产率与周期性因素之间的联系的程度表达了一些怀疑”