阿莱格拉·斯特拉特顿：瑞秋·里夫斯的宽恕 - 彭博社

而且……呼吸。在经历了几天的剧烈波动后，今天早上我们收到数据显示12月份的通货膨胀意外降至2.5%，比一个月前的2.6%有所下降，给 财政大臣带来了一个可喜的喘息机会。事实上，整天都提供了一波又一波的良性经济数据。正如萨姆·安斯特德在我们的实时博客中所称，这一天带来了“宽慰反弹”。

第一个是今天早上早些时候发布的通货膨胀数据。在半小时内，交易员们开始押注今年将会有两次降息，而在本周早些时候，他们对2025年仅预测一次降息感到非常谨慎。在富时100指数上，房屋建筑股票表现良好，因为较低的抵押贷款利率提升了它们的吸引力；像Currys这样的零售商在富时250指数上的强劲数据也让它们有了更好的表现，也是如此。

事情并没有就此停止。在午餐时间，美国的通货膨胀数据发布，核心通货膨胀略低于预期，国债上涨，而英国国债收益率下降。这确实讲述了我们的债券市场对美国活动的反应有多么敏感——这是瑞秋·里夫斯的盟友认为在过去几天被低估的事情。

交易员在CPI后增加对英央行放松政策的押注

英国通货膨胀意外回落，三个月来首次

来源：彭博社

注意：基于与会议日期相关的掉期。在CPI数据之前的数据截至周二收盘。

我们的团队和许多人一样，发现英国服务业通胀——受到英格兰银行的密切关注——特别有趣，但即便如此，还是发出了谨慎的声音：“有迹象表明，基础压力正在减弱，因为服务行业的价格增长从5%降至4.4%，为2022年3月以来的最低水平。然而，这一下降主要是由于波动性较大的机票价格暴跌和酒店价格通胀急剧放缓。经济学家警告说，这些因素可能会逆转。”

就我个人而言，我喜欢最后一句话的低调。

虽然普遍的情绪是英格兰银行可能在二月份再次降息，但也有很多人指出前方的险滩：预算中税收变化导致的 工资成本增加、能源价格上涨，甚至可能还有食品价格的上升。这些都可能在我们提到两个“T”之前施加上行的通胀压力：特朗普和关税。今天我们进行了 英国零售商协会的调查，显示大约三分之二的零售商计划提高价格以覆盖政府宣布的更高税收。

尽管有一些好消息，但财政大臣仍面临挑战。今天价值40亿英镑的10年期国债以4.81%的收益率出售——这是自2008年以来的最高水平，显示借贷成本仍然较高。她团队在可预见的未来面临的主要问题是，事情是否能够平静下来，以至于她在三月底之前能够保留任何财政空间。

瑞秋·里夫斯摄影师：伊恩·福赛斯/盖蒂图片社欧洲与此同时，彭博社观点的帕米·奥尔森对政府承诺创造一个吸引AI集群的环境进行了评估。我一直认为，当帕米写到他们试图操控技术时，政治家和官员应该感到颤抖，而当她最近的书籍获得奖项时，这种看法更加坚定。

今天她写到基尔·斯塔默希望通过AI实现1.5%的生产力增长。帕米认为新战略中有很多好的方面，但担心其50项政策太多且过于模糊：“[T]斯塔默为这个数字勾勒的冗长计划模糊不清，并没有考虑到技术革命的财务收益往往需要多年才能显现。”

然而，从根本上说，她对总体目标持积极态度。请阅读。

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阿莱格拉·斯特拉顿曾在前首相里希·苏纳克担任财政大臣时为其工作，并经营一家名为Zeroism的环境咨询公司。

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