瑞银表示，新兴市场面临特朗普关税带来的进一步损失 - 彭博社

新兴市场的股票和货币面临进一步损失的风险，因为最近的抛售尚未完全反映出唐纳德·特朗普潜在关税带来的风险，瑞银集团表示。

瑞银新兴市场风险偏好指数大约处于中性和狂热之间——考虑到全球增长的状态，这一水平异常强劲，瑞士银行伦敦总部的新兴市场跨资产策略负责人马尼克·纳赖恩在一份报告中写道。他表示，盈利预期、货币对冲成本和信用违约掉期显示市场对风险的定价仍处于历史低位。

距离特朗普就职不到一周，他承诺提高对中国和其他与美国存在大量贸易顺差的国家的进口关税，这一承诺在全球市场上引发了反响。与复苏的通胀担忧一起，这一担忧已抹去了1.3万亿美元的新兴市场股票价值，并使自去年11月美国大选以来31种最广泛交易货币中的27种出现亏损。

“一些投资者认为，最近的表现不佳已经将这些风险的估值考虑在内；我们不同意，”纳赖恩说。“我们认为，较大的市场波动将在新兴世界的其他地区发生，而不是在中国本身。”

纳赖恩表示，中国的通货紧缩使人民币相对于其他新兴市场货币更具竞争力，提升了该国对发展中国家的出口量。他表示，新美国关税将推动这一出口激增，给新兴市场的生产和资本支出带来压力。

“关税可能会对美国造成通货膨胀，但对那些经济体来说情况正好相反，”他说。

另一方面，关税也会减缓中国的进口，因为作为全球第二大经济体的中国可能面临财政压力和盈利能力下降。新兴市场的商品出口国将受到影响。即使中国宣布进一步的财政刺激，可能也会集中在消费经济上，而不会帮助商品部门。

此外，新兴经济体的增长放缓使它们在应对潜在贸易战时处于弱势。纳兰表示，尽管股本回报平平，但在关税敏感行业如汽车、钢铁和基础设施的新兴市场股票在中国以外仍然昂贵。

他说，关税可能会对中国以外的国家造成伤害。墨西哥、越南、台湾、韩国和泰国等国家面临更大的不确定性，因为它们对美国享有更强的顺差，也可能成为目标。