美元/印尼盾：印尼银行将继续暂停加息以保护脆弱的印尼盾 - 彭博社

印度尼西亚中央银行可能会在今年首次货币政策决定中保持关键利率不变，以避免印尼盾对强势美元的进一步贬值。

在彭博新闻社的一项调查中，所有38位经济学家预计印度尼西亚银行将在周三将BI利率维持在6%。在9月份转向货币宽松后，可能是连续第四个月暂停，此时距离美国当选总统唐纳德·特朗普于1月20日上任并宣布可能包括征收关税的政策仅有几天。

印度尼西亚银行在今年新兴中央银行中率先做出决策之一，此前美联储暗示将减少降息。巴克莱银行将其对印度尼西亚总共降息半个百分点的预测从今年推迟至2026年，而PT Bahana Sekuritas表示，如果美元持续上涨，印度尼西亚银行甚至可能在下个季度被迫加息。

“印度尼西亚银行在2024年的政策是持平、加息和降息的混合。2025年可能会出现类似的操作，”彭博经济学的塔玛拉·亨德森表示。

特朗普的关税威胁以及他希望维持美元主导地位的声明给全球货币带来了压力。彭博新闻的一份报告称，特朗普的团队正在讨论一个逐步征收关税的方法，虽然印尼盾在周二对美元几乎没有变化。

以下是周三下午2点雅加达需要关注的事项：

货币压力

东南亚最大的经济体一直在应对持续的美元升值，这使得印尼银行的政策制定变得复杂，印尼银行是少数将货币稳定作为关键任务的中央银行之一。

在过去一个月中，印尼盾兑美元的汇率已跌破16,000的关键水平，尽管中央银行多次干预，仍然下跌超过1.5%。

随着对美联储降息预期的减少，印尼盾的压力将加大，“印尼银行将难以找到所需的货币缓解，以继续今年的政策利率削减，”巴克莱的布赖恩·谭和其他经济学家在最近的一份报告中写道。

印尼希望从商品出口国持有外币的时间超过当前的三个月，以增强印尼银行的美元储备。大华银行经济学家恩里科·塔努维贾表示，这不足以抵消美元的强势。

交易员们也不预期中央银行会很快放松政策，印尼银行的所有印尼盾证券（称为SRBI）的收益率在周五的拍卖中仍保持在7%以上。根据彭博社汇编的数据，这些票据与关键利率的利差远高于印尼银行去年四月意外加息时的水平。

政策方向

根据彭博经济学的亨德森，中央银行将在上半年保持利率稳定，并在下学期放松，倾向于在需要时进行干预以应对印尼盾的贬值压力。

她表示，只要印尼盾相对于同行没有过度贬值，全球风险偏好保持不变，任何无序的货币波动都是短暂的，印尼就不需要逆转货币宽松。

回归政策收紧也可能会破坏普拉博沃·苏比安托总统加速经济增长至8%的目标。在佐科·维多多十年的统治期间，印尼的国内生产总值平均增长了5%，他未能实现7%的增长愿望。

通货膨胀也有所缓和，去年保持在印尼央行1.5%-3.5%目标的低端。

巴哈纳证券经济学家萨特里亚·桑比扬托罗表示：“在降息不到一年后加息将对经济造成成本，可能会将利率预期抬高到不应有的水平。”

然而，如果中央银行的货币干预最终耗尽外汇储备，“印尼央行的政策逆转可能最早在2025年第二季度出现。”