印度顶级基金在流动性提升的前景下加大对短期债务的投资 - 彭博社

通过WhatsApp关注彭博印度，获取关于亿万富翁、企业和市场动态的独家内容和分析。注册 这里。

印度最大的固定收益基金正在加大在市场上的投资，因为它们准备迎接中央银行在今年开始放松货币政策。

一些人正在 预测 印度储备银行将在降息之前向银行系统注入现金，纷纷投资货币市场工具和短期企业债券，以从这种做法中获益。长期主权债务甚至更具风险的信用是其他一些受欢迎的投资选择。

中央银行已经保持利率不变近两年，但银行系统约两万亿卢比（230亿美元）的现金赤字，加上经济增长放缓，引发了人们的预期，即新任行长桑贾伊·马尔霍特拉可能会优先考虑增强流动性，然后在2月份可能降低借贷成本。

班丹资产管理公司预计，印度储备银行到3月份将通过包括债券购买在内的措施增加多达两万亿卢比，而UTI资产管理公司则预计将使用外汇掉期。阿迪蒂亚·比尔拉太阳生命AMC也预测银行现金准备金率可能会再次降低。

大多数基金经理预测，印度主权债券收益率将在有利的供需动态下下降，一些基金，如Bandhan资产和塔塔共同基金，通过久期交易支持这一前景。

以下是他们的一些主要交易想法：

货币市场，短期公司债务

ICICI Prudential资产管理公司更倾向于选择到期为两到三年的高评级公司债券，因为紧张的流动性条件推高了该曲线段的收益率。

“曲线是倒挂的，即使印度储备银行开始降息，也会对曲线的短端影响更大，而不是长端，”该基金的固定收益首席投资官Manish Banthia表示，他管理着290亿美元的债务资产。

根据塔塔资产管理公司的数据，一年期国库券与存款证之间的利差为100个基点，而主权债券与国有企业高评级债务之间的利差在三到五年段为60到80个基点。

塔塔资产的固定收益负责人Murthy Nagarajan表示，企业债券曲线的一到五年段似乎被低估了。

在主权曲线上建立久期

Bandhan资产也在投资长期主权债务， citing favorable demand-supply dynamics, the potential for open-market purchases, and the prospects for rate cuts down the line.

“总体而言，任何你正在运行的严重久期都必须是由政府债券来承担，”Bandhan的固定收益负责人Suyash Choudhary表示。“我们认为那里的供需动态是最好的。”

Tata资产预计10年期债券收益率将在本季度下降，预计将降息。该基金公司正在其债务基金中维持最大麦考利久期——即获得债券现金流所需的平均时间——以利用预期收益率的下降。

杠铃策略

Edelweiss资产管理公司正在实施杠铃策略，以从政策宽松中受益，并且短期主权债券收益率可能比长期债券下降得更快。它的定位在基准10年期和收益率曲线的长期端之间。

“从流动性和相对表现的角度来看，我们更喜欢这种定位，”负责87亿美元债务资产的Dhawal Dalal说。

风险较高的信用

Aditya Birla预计在低评级票据中会出现更多价值，这些票据将提供有吸引力的收益溢价。固定收益（信用）联合负责人Sunaina daCunha表示，她预计在未来六个月，评级为AA及以下的卢比票据的利差将进一步扩大，因为企业债券供应将在银行贷款放缓的情况下增加。