中国的新贷款在需求疲软的情况下首次出现13年来的下降 - 彭博社

上海的住宅建筑。摄影师：Raul Ariano/Bloomberg中国银行去年新发放的贷款首次出现自2011年以来的下降，凸显出在持续的通货紧缩和房地产低迷的经济中，融资需求疲软。

• 根据中国人民银行周二发布的数据，金融机构在2024年提供了18.09万亿元人民币（2.47万亿美元）的新贷款，超过了彭博社调查的经济学家的中位数预测。总额低于去年22.75万亿元的水平，代表着13年来的首次年度下降。
• 社会融资规模，作为信用的广泛衡量标准，增加了32.26万亿元人民币，低于2023年记录的35.59万亿元，人民银行的数据显示。中位数预测为31.56万亿元。

中国信贷需求去年减弱

新贷款自2011年以来首次下降，社会融资规模增长放缓

来源：中国人民银行

家庭和企业部门的借贷需求疲软导致2024年信贷数字的下降。尽管中国经济动能在最近几个月有所改善，得益于北京的刺激政策，但今年的增长前景仍然远未乐观，受到持续通货紧缩的困扰，并且与美国的贸易战即将来临。

在房地产市场信心仍然受挫的迹象中，中长期家庭贷款——抵押贷款活动的一个关键指标——在2024年仅为2.25万亿元，是自2014年以来的最低水平。

短期新贷款给居民，通常用于购物和小企业投资等目的，达到了4730亿元，略高于去年总额的四分之一，是自2008年以来的最差读数。

中长期新贷款给企业，去年达到了10.1万亿元，而2023年为13.6万亿元。这是自2018年以来新信贷发放年增速的首次放缓，反映出企业投资的犹豫。

彭博经济学的看法……

“中国12月的信贷数据好于预期，但掩盖了非政府融资仍然疲弱的事实。这表明，在政策立场转向更具支持性的第三个月，复苏正在失去动力。显然，经济需要更多的帮助。”

——大卫·阮，经济学家。欲了解完整分析，请点击这里

政策制定者需要推出更有力的政策，以帮助国内需求恢复，并吸收预计美国关税上涨对出口增长的冲击。政府已加大债券发行，以填补空缺，推动整体信贷。

官员们还承诺降低利率，并释放长期银行间流动性以鼓励贷款。

中国人民银行必须平衡支持经济增长和防止人民币过快贬值的竞争目标。到目前为止，它一直没有通过降低银行的存款准备金率等措施来放松货币政策，因为这可能会对人民币施加更多压力，并加剧资本外流。

政策制定者也可能会保留一些刺激措施，以备在本月唐纳德·特朗普就任美国总统后需要应对贸易冲击时使用。