JPM会议在联合健康杀人事件后加强安全措施 - 彭博社

生物技术行业的风险很高，一系列重磅药物面临独占期结束。

摄影师：TEK IMAGE/科学照片库/Getty Images

在本周于旧金山举行的医疗保健行业年度会议上，讨论的重点可能会更多集中在3000英里外的马阿拉戈。

在那里，特朗普当选总统正在他的佛罗里达俱乐部为第二个白宫任期做准备，行业高管预计这将开启一个新时代。他们希望能摆脱拜登政府严格的反垄断执法，并期待一个更宽松的政策将鼓励制药公司追求更引人注目的交易。

摩根大通医疗会议通常是大大小小的制药公司展示年度优先事项并为未来交易奠定基础的地方。今年，预计由于在会议上将有8000名与会者，安全措施将比往年更加严格，该会议将在曼哈顿中城联合健康集团保险首席布赖恩·汤普森被杀事件发生几周后举行。

摩根大通公司正在与会议场地西圣弗朗西斯酒店、旧金山市及其警察局合作，以提高对预计8000名与会者的安全保障。旧金山市警察局还取消了会议期间所有警员的休假，警察将在酒店和城市内其他活动地点驻守。

为期四天的大会，通常在常客中被称为“JPM”，是医疗保健行业的超级碗，官方与会者以及成千上万前来建立联系的人们在紧凑的会议日程中忙碌。与会者的会面和讨论内容可以为未来一年定下基调。包括辉瑞公司和强生公司在内的制药巨头将与一系列初创公司甚至人工智能芯片制造商英伟达公司一起进行展示。

讨论的主题包括乔·拜登总统标志性的药品定价立法的未来。公司们以前从未处理过美国政府对定价的干预。

还有一个始终存在的问题是，特朗普时期的卫生部长人选罗伯特·F·肯尼迪（Robert F. Kennedy Jr.）——他指责制药公司腐败和“大规模中毒并表达了对疫苗的批评观点——可能会如何影响政策。

交易乐观

尽管存在许多未解之问，但大多数人对此有一个共识：交易有望增长。

“在交易方面确实存在一种乐观情绪，并且有很多因素促成一个非常好的年份，”Centerview Partners的合伙人安德鲁·瑞默（Andrew Rymer）说，他多年来为一些行业最大的交易提供建议。“在政治和监管环境中似乎存在一种共识。我们在制药行业也有稳定的领导力，财务状况非常健康，并且有出色的科学。”

交易商预测，在公司消化2023年做出的重大投资后，生物制药交易将有所回升。根据彭博社汇编的数据，去年医疗保健行业的交易价值降至十年来的最低水平，距离超过50亿美元的生物技术收购已经超过一年。

“人们相信拜登政府通常反对大型交易，而这一点消失后，就有了机会，”法律事务所Latham & Watkins的企业部门全球主席查尔斯·拉克说。

独占期

生物技术行业的风险很高，一大批重磅药物面临独占期结束。专利到期后，这些药物将不再为其所有者带来丰厚的利润，迫使大型制药公司寻找新的增长来源。

这就是并购的用武之地。“每个人都坚信这将拯救这个行业，”瑞穗证券的贾里德·霍尔茨说。

根据医疗管理咨询公司ZS的数据，超过150种年销售额约为2000亿美元的药物将在2024年至2030年间面临专利到期。

“这些都是非常大的数字，制药行业需要填补的非常大的空缺，”ZS的首席执行官普拉塔普·凯德卡尔说。“交易肯定会增长。”

但LEK Consulting医疗实践的董事总经理兼副主席皮埃尔·雅克说，大型制药公司正在保持谨慎。

“一些被收购或授权的药物并没有如预期那样表现，”他说。

他预计在2025年将会有五到七笔交易，金额在30亿到100亿美元之间。但根据雅克的说法，吸引人的并购目标数量比2017年至2021年时期要少。

“市值超过100亿到150亿美元的大型生物技术公司，对于今天相对较小的收入基础来说，价格非常昂贵，”他说。

药品定价

到目前为止，特朗普政府对其医疗计划透露的信息很少，这让投资者难以确定关注的重点，瑞穗证券的霍尔茨说，并补充说这似乎在“优先事项列表中排得很靠后”。

尽管如此，ZS的Khedkar表示，特朗普团队如何执行药品定价立法是大家关注的焦点，“每个人都在进行各种情景模拟和规划。”

与会者还将考虑特朗普提名的食品和药物管理局局长马蒂·马卡里将对药品批准和监管意味着什么。

“行业应该对FDA面临的威胁感到担忧——政府资金削减、社会对科学专业知识和基于规则的决策的尊重减弱，”监管顾问、前强大FDA联盟执行董事史蒂文·格罗斯曼表示。

他表示，对FDA严格性的尊重在美国批准的药物周围创造了“光环效应”，这意味着对该机构的威胁可能会损害制药公司的底线。