英国在全球债券抛售中承受压力 - 彭博社

你需要知道的五件事

• 英国资产因对赤字的担忧加剧而暴跌，英镑兑美元跌至一年多来的最低点。10年期国债收益率跃升至4.92%，FTSE 250小型公司指数连续第三天下跌。
• 横扫洛杉矶的野火有望成为美国历史上最昂贵的自然灾害之一，耗尽保险资金，并威胁到加利福尼亚州的州级保险计划。摩根大通表示，保险损失可能接近100亿美元。
• 美国股市今天休市，债券交易在纽约时间下午2点提前结束，以悼念已故总统吉米·卡特的葬礼。国债在经历了四天的抛售后上涨。
• 中国的消费者通胀进一步减弱，连续第四个月放缓，给政府复苏经济的努力带来了挫折。
• 投资者在周三从美国的比特币交易所交易基金中撤回了5.83亿美元，这是自一年前推出以来的第二高流出。由于投资者对风险资产的回撤，加密货币的反弹在最近几周停滞不前。

英国面临压力

在其他条件相同的情况下，更高的利率通常会导致货币升值。然而，本周国债收益率的飙升伴随着英镑的下滑，这可能表明由于投资者对持续的通胀压力和财政可持续性感到担忧，资本正在外流。

英国的市场处于全球崩溃的前沿，这场崩溃是由唐纳德·特朗普最新的关税威胁和对通货膨胀将持续高企的担忧引发的。

英镑跌至一年多以来的最低点

来源：彭博社

这一波动的速度让人联想到2022年利兹·特拉斯的失败迷你预算所带来的后果。为了衡量焦虑的程度，周三是自英镑在特拉斯事件期间跌向历史低点以来，英镑期权交易最繁忙的一天。

尽管市场结构已得到加强，以防止出现如此规模的危机，但政府不断上升的债务负担再次成为投资者的担忧来源。

更恰当的比较是1976年的危机，这场危机迫使政府向国际货币基金组织寻求救助，前英格兰银行利率制定者马丁·维尔表示。

他说，如果情绪没有改变，工党政府可能不得不采取紧缩措施，以向市场保证其将解决不断上升的债务负担。财政大臣瑞秋·里夫斯将倾向于削减公共开支，而不是提高税收，如果借贷成本的上升消耗掉她所剩无几的99亿英镑财政空间，知情人士表示。

“自1976年以来，我们还没有真正看到英镑急剧下跌和长期利率上升的有毒组合。这导致了国际货币基金组织的救助，”维尔说，他现在是伦敦国王学院的经济学教授。“到目前为止，我们还没有处于那种情况，但这一定是财政大臣的噩梦之一。”*—*菲尔·塞拉菲诺, 菲利普·阿尔德里克, 格雷格·里奇, 爱丽丝·阿特金斯 和 瓦西里斯·卡拉马尼斯

在移动中

MSCI的新兴市场指数正处于修正的边缘——从近期高点下跌10%。

新兴市场股票有望进入技术性修正

来源：彭博社

中国股票表现最差，投资者信心因经济复苏乏力而疲软。此外，投资者担心特朗普潜在关税的影响。

缩减的股票研究

为大型华尔街银行研究股票的工作失去了很多光彩，结果是投资者面临更低效的市场。

监管和被动投资的兴起等强大力量多年来一直在削弱这个行业，正如我们在今天的 大视角中报道的那样。人工智能现在正在加速这一趋势。

根据Vali Analytics的数据，全球15家最大的银行的股票分析师人数已从十年前的近4600人降至约3000人。

股票研究人员数量急剧减少

研究部门在过去十年中一直在缩减

来源：Vali Analytics。数据涵盖全球15家最大的银行的现金股票研究人员数量

根据彭博社汇编的数据，罗素2000指数中分析师推荐少于10家的公司数量已从十年前的约1500家几乎翻了一番。

越来越多的证据表明，脱离卖方雷达的股票往往难以吸引投资者，扭曲估值并使市场效率降低。

“对于那些最初就受到较少分析师关注的小公司来说，每少一个分析师对他们的影响会更大，”圣克拉拉大学的凯文·李说。“考虑到远离主动投资的趋势，下降趋势可能是不可避免的。” —苏贾塔·拉奥， 德尼察·采科娃 和 伊索尔德·麦克多诺

华尔街的消息

“通货膨胀和利率可能并不太高。这可能就是我们现在的经济。3%的通货膨胀和5%的利率（2%的实际利率）现在是正常的。周期在2020年发生了变化。关闭和重启全球经济以一种需要多年才能理解或接受的方式改变了事情。”

詹姆斯·比安科

比安科研究公司总裁

点击这里在LinkedIn上阅读帖子### 我们还在阅读什么

• Stenn从 9亿美元的交易宠儿 在几天内破产
• 洛杉矶的 10万名撤离者 为避难所和第二住所逃离火灾
• 美联储的科林斯支持更多耐心和 在2025年减少降息
• 美国码头工人和雇主达成协议以 避免罢工，港口关闭

请分享您对我们工作的看法以及我们遗漏的内容。请通过 [email protected] 联系我们。

每天享受市场？你可能还喜欢：

• 突发新闻提醒，为您提供全球最大新闻故事，实时送达您的邮箱
• 奇怪的交易，乔·韦森塔尔和特雷西·阿洛威的每日市场新潮流通讯
• 一切风险，埃德·哈里森每周对可能颠覆市场的看法
• 财经资讯，彭博社观点的马特·莱文关于华尔街和金融的所有事物的通讯
• 回报点，彭博社观点的约翰·奥瑟斯每日深入市场分析

彭博网订阅者可以独家访问 我们所有的高级通讯*。*