瑞士宝盛的新任首席执行官斯特凡·博林格迎接首日增长考验 - 彭博社

斯特凡·博林格摄影师：马丁·鲁茨奇/朱利叶斯·贝尔集团有限公司当斯特凡·博林格于周四走进朱利叶斯·贝尔集团有限公司的首席执行官办公室时，贷款机构的投资者希望得到两个重大问题的答案：他能提高盈利能力多少，以及他将多快恢复向他们支付资金？

这位50岁的前高盛集团合伙人是近一年来首位永久性首席执行官，此前，因与房地产大亨雷内·本科相关的损失使年利润减半，菲利普·里肯巴赫于2024年2月辞职。尼克·德雷克曼在此期间负责银行的运营。

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股东和客户再次对这家已有135年历史的机构表现出一些信心，新资产有所增加，市场估值在很大程度上恢复了因本科事件而受到的打击。然而，博林格仍有许多工作要做，从降低成本到最终完成与本科的西纳公司相关的7亿美元风险的业务退出。

朱利叶斯·贝尔的股票已抹去本科的影响

来源：彭博社

“一切都将围绕恢复增长，”伦敦凯普勒·舍弗鲁克斯的分析师尼古拉斯·佩延说。“朱利叶斯·贝尔目前在年底的所有财务目标上也落后。他必须提出令人信服且现实的新目标。”

博林格在苏黎世的贷款机构接管时，贝恩科丑闻的最糟糕时刻似乎已经过去。贝尔已经表示，预计2024年的利润将“显著”高于2023年的水平，并且在11月报告了客户流入的加速。投资者渴望贝尔恢复回购，尽管该公司表示只有在监管调查解决后才能这样做。

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朱利叶斯·贝尔目标	截至2024年上半年的表现
成本/收入比：到2025年<64%	71%
税前利润率：到2025年28-31个基点	24
税前利润：2023-2025年年增长>10%	-7%（2023财年）
RoCET1：2023-2025年>30%	29.5%

成本斗争

运营银行的成本一直是一个持续的担忧。自2021年以来，贝尔的成本收入比稳步恶化，因为支出增长快于收入。

“新CEO需要采取行动的必要性很明显，”苏黎世Vontobel的分析师安德烈亚斯·文迪提说。

贝尔的人员成本占总支出的60-70%，而该银行的员工人数近年来大幅增长。朱利叶斯·贝尔在瑞士信贷倒闭后也进行了大量招聘，尽管尚未看到从新招募的财富管理者那里获得的全部回报。

“有很多招聘，但没有相应的净新资金增长，”RBC资本市场的分析师安克·雷根说。虽然有所改善，“我可以想象将会更加关注客户经理的生产力，”她说。

银行的执行董事会在前首席执行官里肯巴赫的领导下扩大到14名成员，也可能成为博林格的关注对象。

自2020年以来，瑞士宝盛的员工人数增长了13%

来源：公司文件

注：2024年上半年的员工人数

并购

瑞士宝盛在过去并没有回避并购，在2010年代通过一系列收购显著提升了其收入，包括2012年收购美林的国际财富业务。

近年来，企业关闭或出售的数量超过了收购的数量。本周，宝盛表示将以6.15亿雷亚尔（1.01亿美元）将其国内巴西业务出售给Banco BTG Pactual SA，这是拉丁美洲最大的独立投资银行。

尽管目前看起来不在考虑之中，但有一笔交易可能会在博林格的任期内再次浮出水面。去年，彭博社报道宝盛正在探索收购竞争对手瑞士私人银行EFG International AG，这笔交易将创建一个管理资产超过5000亿瑞士法郎的财富管理公司。

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FINMA调查

博林格面临的挑战因瑞士金融监管机构FINMA对宝盛控制缺陷的调查而加剧，这些缺陷使得该贷款机构能够对本科及其公司建立巨额债务敞口。

在11月与分析师的电话会议中，首席财务官埃维·科斯塔基斯表示，银行的基本情况是计划在2025年恢复向投资者支付分红，尽管董事会会等到金融市场监管局的调查完成。科斯塔基斯没有给出何时会完成的估计，金融市场监管局也没有。

“从股东的角度来看，非常重要的一点是博林格重新启动股票回购计划，”雷根说。

这给新任首席执行官施加了压力。博林格从未经营过一家大型银行，也没有在一家银行的执行委员会任职，这意味着管理贝尔一些最重要的利益相关者——投资者和监管机构——对他来说都是新的。