中央银行不妨管理韩国 - 彭博社

掌控驾驶座。

摄影师：SeongJoon Cho/Bloomberg中央银行在公共领域往往表现不佳。然而，这些机构可以发挥巨大的权力并引发深远的后果。

在极端情况下或国家面临严重压力时，它们可以成为房间里的成年人。这正是韩国银行行长李昌镛所面临的局面。总统和他的代理继任者已被弹劾，国家正在哀悼其土地上最严重的航空灾难的受害者。经济需要提振，货币也遭受了一些打击。但这里到底谁在掌控？虽然李昌镛可能会对这样的描述感到不安，但这也许就是他。

彭博社观点抖音出售应该是特朗普的第一笔交易不要让数据欺骗你：美国正在辜负职场女性私募股权不应出现在你的401(k)中特朗普的内阁人选为低光时刻做准备随着银行的政策小组为其一月会议做准备，行长和他的团队面临一个棘手的选择。他们可以给经济一个欢迎的推动，降低主要利率，或者他们可以展现稳定而不采取行动。每种可能的行动方案都有其推荐理由：支持放松的论点包括低于目标的通货膨胀、近期对增长预测的下调，以及唐纳德·特朗普本月重返白宫后关税的威胁。支持现状的理由是韩元贬值——上季度对美元贬值了10%——以及任何避免恐慌的愿望。

银行已经在十月和十一月连续降息，这是自2007-2009年次贷危机以来的首次此类举动。尽管预测韩国银行将如何行动确实很重要，但这篇文章并不是关于下注的。它是关于一个国家机构如何在阳光下获得它的时刻，尽管这并不舒适。

利率决策往往被 relegated 到商业版面。公平地说，中央银行家们自己更喜欢他们的角色是无聊的。曾领导英格兰银行十年的梅尔文·金曾指出，官员们应该 追求无聊。无聊意味着经济运转良好，决策上没有太多戏剧性干扰。

首尔并不处于这样的情况。尽管十二月通货膨胀略有上升，但2024年下半年明显低于2%的目标。消费者信心低迷，出口也在下滑。还有一种令人担忧的循环感觉：韩元贬值可能通过提高进口成本推动通货膨胀超出目标区间，但这种疲软在很大程度上可以合理归因于政治僵局。这些是韩国银行现在面临的经济和金融后果。降低利率能解决所有问题吗？不，但它们可以是一个方便的开始。在疫情初期，欧洲银行家曾与一位高级联邦储备官员开玩笑，如果外星人入侵我们的星球，华盛顿的第一反应将是降息，《华尔街日报》记者尼克·蒂米拉斯在他的书中写道 万亿美元的急救。

货币当局虽然不是公开选举产生的，但并未与政治过程脱离关系。他们的决策影响着数百万人的生活成本和就业前景。政治阶层往往乐于在危机中让他们出面救援或承担任何繁重的任务。他们可以像骑兵一样出现，而不被卷入管理财政政策的繁琐交易中。（如果出现问题或选民表达愤怒，他们也可以被指责。）

李自己对他的角色持广泛的看法。在一个小组讨论中，在宣布戒严法导致尹锡悦总统被弹劾之前，李行长对韩国银行是否应该只专注于自身事务持怀疑态度。他认为，韩国银行应该成为韩国的首要智库，具备教育、住房、劳动、移民——以及生育等广泛问题的专业知识。他的论点是，经济无论如何都受到这些力量的影响。忽视它们并不能形成一流的政策，尽管这种观点有其反对者。“我不认为货币政策是一回事，结构政策是另一回事，”李说。

需要有人做出重大决策。过去几十年的记录显示，政策制定者无论多么抵制，仍然被吸引到其他领域。2020年，利率制定者成为公共卫生专家。中央银行是危机管理者。为什么要逃避这一点？当然，问责问题确实会出现，而且是有道理的。然而，这些问题往往发生在需求的时刻已经过去之后。

下周将是BOK的表演。无论是否减息，你可以肯定他们会意识到这一时刻的严重性。

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