阿波罗的斯洛克表示，在特拉斯执政下，财政收益率风险危机显现 - 彭博社

国债收益率上升得如此之快，以至于存在债券市场动荡的风险，这种动荡类似于导致当时英国首相莉兹·特拉斯辞职的动乱，阿波罗全球管理公司的托尔斯滕·斯洛克表示。

## 为什么债券收益率会上升，这是否是个问题？

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目前10年期收益率已达到4.6%，是自2024年5月以来的最高水平，人们对美国如何管理其不断膨胀的债务负担感到担忧，尤其是在即将上任的总统唐纳德·特朗普承诺减税的情况下。

斯洛克在彭博电视台的采访中表示，这可能是一个“潜在的莉兹·特拉斯时刻”。

在2022年，投资者反对特拉斯的支出项目，触发了市场崩溃，导致英镑暴跌，英国收益率飙升，并将养老金基金推向崩溃的边缘。虽然大多数主流投资者会说美国不太可能重演那种程度的动荡，但人们对特朗普的政策可能会助长通货膨胀并扰乱债券投资者的担忧正在上升。

债券市场的“暗物质”指标达到2015年以来的最高水平

债券市场焦虑的另一个迹象可以在一个叫做期限溢价的指标中看到，期限溢价是投资者为了持有长期债务而要求的额外收益，而不是在短期证券到期时进行滚动。它最近达到了自2015年以来的最高水平。

斯洛克表示：“自九月份以来，长期利率的80%的上涨可能是由于对财政政策的担忧。‘长期高位’带来了许多后果，让人想起我们在2022年看到的情况。”

斯洛克表示，如果国债收益率保持高位，公司不得不面临持续高昂的借贷成本，股权投资者也将遭受损失。在2022年，美国债券收益率飙升，标准普尔500指数下跌了19%。