特朗普和美联储威胁到拉美1270亿美元的债券潮 - 彭博社

一场拉丁美洲发行人以三年来最快的速度奔向全球市场的债务证券销售繁荣即将在2025年减弱。

创纪录的政府债券销售、市场上新发行人的浪潮以及阿根廷企业交易的 增加推动了去年在海外发行的债券总额达到1270亿美元，比2023年增长了42%。这些交易的主要承销商预计今年的数字将与去年相似，甚至略有增加。

然而，关于美联储利率削减轨迹的问题、唐纳德·特朗普重返白宫的可能性以及对中国经济的担忧，以及巴西和哥伦比亚等国日益增长的政治风险和一系列选举，都是前方的障碍。

这是新兴市场共同面临的一系列挑战。然而，拉丁美洲的发行对美国经济前景和利率更为敏感，法兰克福的Union Investment Privatfonds新兴市场企业债务负责人谢尔盖·德尔加切夫表示。

“拉丁美洲将继续发行，但会更加选择性，”他说。该地区“将不得不在特朗普的新经济和地缘政治政策以及美联储的反应功能之间进行导航。环境可能会变得更加动荡。”

主要驱动因素是美联储将多快降息，交易员最近将今年的降息预期减少到仅两个。他们将密切关注特朗普政府的政策线索。

这是对去年的一次逆转，当时美联储自2020年以来首次降息的前景促使政府和企业测试市场，结果发现买家需求强劲，流动性充足。

墨西哥和巴西在一月份创下了债券发行的纪录。那些从未在国际上借款的公司发现它们的发行超额认购（需求超过供应）。而所谓的跨界投资者，正在寻求在拉丁美洲的交易，因为美国的信用利差正在收窄。

“我们处于历史上最低的利差，但我们受益于美国发生的事情和跨界投资者的进入，而不是凭借我们自己的优势，”摩根大通拉丁美洲债务市场负责人Lisandro Miguens说。

所有这些加在一起，形成了自2021年以来最强劲的销售潮，正如花旗集团拉丁美洲债务市场负责人Adrian Guzzoni所说的那样，这是一个“奇妙的年份”。

花旗和摩根大通在去年主导了该地区的承销业务，预计2025年的交易量将大致与去年的数字持平，甚至略高——尽管可能仍低于2021年创下的1530亿美元。

美国银行预计今年企业债务销售将达到600亿美元，其中近四分之一来自巴西。然而，该银行表示，考虑到可能加息以应对通货膨胀，销售可能会在全年内下降。