投资者期待黄仁勋在CES上的演讲引发Nvidia (NVDA)的下一次突破 - 彭博社

Jeran Wittenstein, Ryan Vlastelica

2025-01-06

黄仁勋摄影师：布里奇特·贝内特/彭博社英伟达公司的投资者对首席执行官黄仁勋周一的演讲寄予厚望，认为这将引发芯片制造商股票的新一轮突破，该股票刚刚结束了自11月以来的首次创纪录收盘。

黄仁勋将于周一晚上在拉斯维加斯备受关注的CES贸易展上登台演讲。英伟达通常利用这一活动展示使用其芯片的消费设备。然而，投资者今天将关注关于被认为是英伟达下一个主要增长驱动力的Blackwell芯片的任何评论。尽管需求强劲，Blackwell由于制造挑战导致的供应限制，减缓了其推出速度。

“预期是Blackwell的需求依然非常强劲，”富兰克林邓普顿股票集团的投资组合经理马特·乔帕说。“这可能会使市场重新关注英伟达的长期机会。”

投资者有理由保持乐观。在过去六个月中，黄仁勋关于芯片需求的评论推动了股票上涨。在10月，他称Blackwell的需求“疯狂”，而在11月，他表示这些芯片在当前季度的发货量在“非常强劲”的需求下进行。

这些股票在12月份出现了月度亏损，但在2024年仍然上涨了171%，使其成为标准普尔500指数整体涨幅的最大单一驱动因素。这只股票今年已经上涨了11%，包括周一上涨了3.4%。市值为3.66万亿美元，接近重新超越苹果公司成为最大公司；这家iPhone制造商的市值为3.7万亿美元。

### 盈利失望

然而，在英伟达11月20日的财报发布后，这只股票短暂下跌。该公司的收入预测未能给华尔街留下深刻印象，华尔街已经习惯于超出平均预期的更高预测。

股票的低迷正值对人工智能支出的兴奋情绪扩展到半导体行业的其他领域。

博通公司的股票在过去几周上涨了超过30%，因为这家芯片制造商预测其为数据中心运营商设计的人工智能组件市场将迎来繁荣。美满科技公司的股票自从其报告由于对其定制人工智能芯片的需求而超出预期的盈利后，已经上涨了超过20%。

摩根士丹利的分析师由约瑟夫·摩尔领导，他们将这些股票的反弹比作从英伟达的财富转移，英伟达的股价在博通报告发布后连续四天下跌，市值蒸发超过2000亿美元。

摩根士丹利仍然将英伟达视为首选，分析师们认为这家芯片制造商将在今年夺取市场份额。他们还期待黄仁勋的主题演讲成为一个“积极的事件”。

“信息应该是一样的——黑威尔的需求是异常的，但供应受限，”他们在上个月的研究报告中写道。“到年中，我们仍然相信焦点将保持在黑威尔上，这将是下半年收入的驱动力。”

瑞穗证券的科技行业专家乔丹·克莱因认为，CES活动和黄仁勋的主题演讲是对近期市场情绪和风险偏好的考验。

如果在黄仁勋讲话后的几天内，股价下跌或持平，他写道，这“在我看来将是对一月份的适度负面影响。”由于科技财报季要到本月晚些时候才会开始，“投资者在那之前几乎没有什么可以衡量基本面和前景的依据，”他说。

英伟达股票的风险可能加大，因为其股价的飙升加剧了估值担忧。该股票的交易价格为预计收入的19倍，使其成为按此指标计算的纳斯达克100指数中10个最昂贵的成分股之一。它的交易价格接近预计收益的35倍，而费城证券交易所半导体指数约为24倍。

约翰·汉考克投资公司的联合首席投资策略师艾米莉·罗兰对英伟达和其他大型科技股持乐观态度，但她为未来“更多的波动”做好了准备。

“在某个时刻，2025年将会有一个‘给我看看’的时刻，这将必须重申这个故事，”她说。“估值显然是一个问题，重要的是要注意估值的延展程度，即使人工智能的顺风仍然保持不变。”