2024年最后一周,美国20年期国债交易失败激增 - 彭博社
Elizabeth Stanton
20年期美国国债再次让回购市场的交易者感到困扰,在这里,参与者借贷国债。
截至12月25日的一周内,涉及20年期国债的未完成交易——或称为失败——超过210亿美元,数据显示,该数据由纽约联邦储备银行于周四晚些时候发布。虽然低于三个月前创下的229亿美元的历史最高纪录,但这是该期限历史上第二高的金额,美国在2020年重新引入了这一期限。
失败交易的激增证明了20年期国债的短缺,交易者借用这些债券来覆盖卖空交易和对冲其他工具的头寸。在每三个月的间隔中,这种短缺变得更加严重,因为20年的新发行供应减少。
2024年最后一周20年期国债的失败交易激增
主要交易商未能交付特定的票息
来源:纽约联邦储备银行,彭博社
这个问题出现在美国财政部在2021年开始削减该期限拍卖的相对规模,以应对投资者需求疲软,这导致20年期国债的收益率高于风险更高的30年期国债。
阅读更多: 20年期美国国债的失败交易激增至创纪录水平
最新的激增突显了财政部在制定2024年2月至4月季度融资计划时面临的难题,该过程将于1月17日开始,届时将发布针对主要交易商的调查问题。
“可以合理地说,失败将继续,直到财政部通过更大的拍卖规模增加20年期供应,我们预计这可能会在今年晚些时候开始增长,”德意志银行的利率策略师史蒂文·曾说。
增加20年期拍卖规模可能会缓解季度短缺,但也可能会侵蚀相对于其他到期日更好定价的进展。最新的20年期债券收益率约为4.83%,比30年期债券高出约七个基点,低于2022年的30多个基点。
在过去三年中,只有另外两个案例的每周失败超过150亿美元,涉及任何其他财政部到期日——这一组包括两年、三年、五年、七年和10年期票据以及30年期债券。20年期债券已经出现四次。
阅读更多:华尔街想知道被遗弃的20年期国债是否注定要失败