兴登堡做空Carvana（CVNA），指控该公司不当行为 - 彭博社

一名工人在纽约联合代尔的Carvana自动售货机地点从平板卡车上卸下车辆。

摄影师：安格斯·莫丹特/彭博社Carvana公司被著名的做空者Hindenburg Research指控在一份报告中存在不当行为，声称该汽车零售商的次级贷款组合存在重大风险，其增长不可持续。

Hindenburg在对Carvana的股票采取空头头寸后，进行了包括采访前员工在内的研究。这份标题为：“Carvana：父子会计骗局的世纪”的报告提出了多个主张，包括Carvana的承保标准宽松，并利用首席执行官厄尼斯特·加西亚三世的父亲拥有的公司来提升业绩。

Carvana的股票在纽约收盘时下跌了1.9%。由于业绩改善增加了人们对该公司走上正轨的乐观情绪，去年该股上涨了284%，尽管人们对其债务负担和亏损感到担忧。

就其本身而言，Carvana表示这些指控并不新鲜。

“今天报告中的论点故意具有误导性和不准确性，已经被其他做空者多次提出，他们试图从我们股票价格的下跌中获利，”一位公司发言人在电子邮件中表示。她说，自七年前首次公开募股以来，Carvana一直是最受研究的上市公司之一。

报告的总体主张是，Carvana正在使用可疑的手段来帮助业绩，同时向投资者隐瞒其贷款组合的风险。根据报告，这样做是为了提升股价，让加西亚和他的父亲厄尼·加西亚二世获利。

Carvana的内部交易受到密切关注。报告称，这对父子在2020年8月至2021年8月之间出售了36亿美元的股票。当去年股价飙升时，年长的加西亚出售了另外14亿美元。

贷款批准

在报告中，Hindenburg表示，一位前Carvana董事声称该公司批准了100%的贷款申请。研究公司还表示，出售这些贷款——公司的一项主要收入来源——将变得越来越困难。

Hindenburg有公开深入研究以支持做空头寸的历史，还声称Carvana通过向DriveTime出售汽车来操纵其业绩，DriveTime是厄尼·加西亚二世拥有的一家汽车经销商。该公司表示，这使得Carvana能够通过以溢价出售给DriveTime来避免降价。

根据报告，该零售商在任何次级贷款发行者中，借款人延期的增加幅度最高。报告称，这得益于DriveTime的一个附属公司，该公司是一些Carvana贷款的服务商。Hindenburg表示，通过延长贷款期限，Carvana能够避免报告更高的违约率。

短线卖空者还表示，Carvana在其延长保修计划中从DriveTime获得丰厚的补偿，并且它承担了很多成本。根据报告，这有助于Carvana报告更好的财务业绩。