美联储明年或仅减息两次 分析师：降幅收窄令市场惊讶 | 联合早报

美国联邦储备局一如市场预期减息25个基点，并大幅下调了2025年减息的预测，同时预计核心通货膨胀率要到2027年底才会降至2％。

美联储于星期三（12月18日）结束2024年最后一次货币政策会议，并将联邦基金利率的目标区间调降至4.25％至4.5％。这是美联储连续第三次减息，今年共减息100个基点。

不过，并非所有美联储官员同意这次减息，克利夫兰联储主席哈马克（Beth Hammack）对此投下了反对票。

美联储公布的最新点阵图显示，2025年预计将减息50个基点，较9月份预测的100个基点大幅缩小。这意味着美联储明年可能只减息两次，而非先前预期的四次。

点阵图反映每一名美联储官员对今年、接下来三年及长期利率的看法，市场通常以中位数为参考。

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](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_12_19_727589) 美联储官员在这次会议也上修了2025年经济增长和核心通胀预测。美国经济明年预计增长2.1％，较9月份的预测上调0.1个百分点，核心通胀预测则从9月份的2.2％上调至2.5％。

此外，核心通胀率预计要到2027年底才降至2％，比原先预期的2026年延后了一年。

特朗普关税政策或给美国经济带来更大通胀压力

摩根资产管理亚太区首席市场策略师许长泰认为，美联储的立场表明，经济既不会软着陆，也不会“无着陆”（no-landing）状态，即经济虽维持增长，但通胀仍持续波动或难以趋近长期目标2％。

许长泰说：“特朗普政府上任后，各种可能出现的结果，将给经济和企业盈利同时带来上行和下行风险。”

大华银行高级经济师柳天成指出，美联储明年将放慢减息步伐已是预料中，但减息幅度下调令市场感到惊讶。“这反映了预计将在2025年下半实施的关税政策，可能给美国经济带来更大的通胀压力。”

柳天成维持美联储明年减息三次、共75个基点的预测，直到特朗普明年初上任后，政策更加确定时，才决定是否调整。

安本多资产和解决方案投资专家团队亚太区主管张冬岳认为，美联储在明年1月份的会议将选择维持现状。“我们预期3月会降息，前提是通胀持续降温。”

在美联储宣布降息后，美国隔夜股市星期三大幅下挫，三大指数跌幅为2.6％至3.6％。美股星期四（19日）开盘25分钟内，三大指数回涨0.5％至0.7％。

受到美国隔夜股市拖累，亚太股市星期四全线下滑，澳大利亚和韩国股市跌1.7％和1.95％，新加坡和香港股市跌0.44％和0.56％，表现相对坚挺。香港金融管理局星期四跟进降息25个基点。

反映美元兑一篮子主要货币的美元指数上升到两年来的最高水平108.27，导致黄金一度跌逾2％。截至新加坡时间星期四晚上7时，美元指数回落0.1％至107.94，黄金反弹涨1.39％至每安士2621.19美元，收复部分失地。

鲍威尔：针对关税政策下结论为时过早

美联储主席鲍威尔于政策会议后召开的记者会上说：“我们决定是否进一步减息时，将关注通胀的进展。12个月通胀率一直处于横摆。”

鲍威尔也提到，部分官员在评估通胀走势时，已经考虑到候任总统特朗普入主白宫后可能的经济政策。“在这次会议上，有些官员确实非常初步地在他们的预测中，纳入经济政策的影响，并在会上这么说。”

不过，鲍威尔不愿评论特朗普可能采取的关税政策。他认为，现在下结论为时过早，尤其是在特朗普的关税政策尚不明确的情况下。“我们不清楚哪些产品将被征收关税，哪些国家将受影响，以及持续时间多长或规模有多大。”