积压旅游需求褪去本地酒店明年表现料放缓 | 联合早报

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2024-12-20

2024年泰勒丝演唱会和中国免签证安排，为新加坡旅游和酒店业的表现竖立了新标杆，但随着积压的旅游需求逐步褪去，酒店业者要在2025年取得增长将是艰巨任务，明年客房平均收入增长预料只达2%至3%。

星展集团研究星期一（12月16日）发布的研究报告说，泰勒丝演唱会吸引30万名粉丝前来新加坡，以及我国与中国在关键的农历新年旅游潮前落实30天免签证，成功使中国旅客回流。后者还重夺19%的市场占有率，再次成为入境旅客最大来源地。

游客回流是今年推动旅游业增长的催化剂，但星展认为，进入2025年，本地酒店处于从冠病疫情复苏的尾声，预计客房平均收入（RevPAR）的增长只有缓慢的2%至3%。

今年第三季，本地酒店客房平均收入为每晚251元，已从去年的高峰回跌3%。客房入住率在中国游客增加的提振下，上升一个百分点。对比去年，酒店的日均客房收费（ADR）下跌3.5%至289元，报告说，游客或选择以优惠价入住试运营的新酒店，促使客房收费下降。

另一方面，由于客房价格高，限制了旅客逗留天数。今年第三季旅客平均逗留天数是3.5天，只比冠病之前的3.35天略高5%。

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[亚太旅游业强劲复苏带动酒店投资

](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_10_15_713576) [全球百大城市旅游目的地排名新加坡位列第九

](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_12_06_724802) 星展的报告也指出，积压的旅游需求大致褪去，中国市场的需求也已大致恢复至疫情前，消费者的消费模式逐步恢复常态，或会对明年的需求带来反周期的影响。

比起餐饮和购物，旅客一般不倾向在住宿方面多消费，会选择入住较低档次的酒店，或有做促销的新酒店。

展望明年，星展认为，明年底开始从新加坡出发的新迪士尼游轮，以及环球影城内增设的Super Nintendo World主题区，可能成为明年旅游领域的催化剂，但预计要到明年底才会显现效果。

报告也指出，明后两年酒店客房的新供应将增加超过2%，其中约一半属于高档酒店，其余则聚焦在中央商业区。因此，新加坡房地产投资信托（S-REIT）中的酒店业者，预计会专注改善入住率；新供应预料也会加剧价格的竞争，尤其是高档酒店市场。

在增长趋缓的环境下，对本地上市的酒店相关股会有一定的冲击。其中，星展和辉立证券研究最看好凯德雅诗阁信托（CapitaLand Ascott Trust）。两家研究机构看好信托收入来源和地域多元化，能在全球不确定因素中提供灵活性。

星展认为，信托海外资产明年完工的资产提升计划（AEI）将会成为主要的增长动力，此外，信托也能与单位持有人分享资产提升计划驱动的增长，使到每单位派息不会受提升计划负面影响。

星展、辉立和马来亚银行证券研究都给予凯德雅诗阁信托买入评级，星展与马来亚银行开出的目标为1.15元、而辉立证券提出的目标价是1.04元。

此外，星展与马银行也给予城市发展酒店服务信托（CDL Hospitality Trusts）、远东酒店信托（Far East Hospitality Trust）和辉盛国际信托（Frasers Hospitality Trust）买入评级。