11月财新中国服务业PMI微降至51.5 | 联合早报

11月财新中国服务业景气度微降至51.5，但仍高于临界点，显示服务业经营活动扩张速度小幅放缓。

中国财新网星期三（12月4日）公布11月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得51.5，较10月下降0.5个百分点。

此前公布的11月财新中国制造业PMI上升1.2个百分点至51.5，连续两个月处于扩张区间。受制造业景气度上升提振，11月财新中国综合PMI上扬0.4个百分点至52.3，创7月以来新高。

从财新服务业PMI分项指数看，11月供需仍保持扩张，但速度放缓，其中新订单指数、新出口订单指数均在扩张区间小幅下滑。

数据显示，11月服务业就业平稳扩张，指数与上月持平，连续三个月高于临界点；投入品价格指数明显下滑，仅略高于临界点。部分企业反映薪酬上升导致经营开销增加，但也有企业反映当月原料成本下降，成本压力放缓，有更大空间降价促销以应对市场竞争。

中国国家统计局此前公布的数据显示，11月制造业PMI微升0.2个百分点至50.3，服务业PMI持平于50.1；综合PMI产出指数维持50.8不变。

彭博社分析，自9月底以来中国政府宣布一系列支持性举措，包括降息和1.4万亿美元（1.89万亿新元）的地方政府化债计划，使得10月以来经济显现出初步复苏迹象。

尽管特朗普重返白宫有可能引发严重破坏中美双边贸易的关税战，但外界对中国领导层在下周一年一度的闭门中央经济工作会议上讨论把2025年经济增长目标维持在5%左右的水平抱有很高期望。

瑞银和巴克莱的经济学家预计，中国领导层可能将明年赤字率目标设定在3.5%至4%，高于通常水平。这将为中央政府通过增加举债来提振经济打开大门。

财新智库高级经济学家王喆表示，11月制造业扩张提速，服务业则增速放缓，制造业就业拖累整体就业，价格水平稳定，服务业价格水平略低，制造业和服务业市场乐观预期均有回升。

但他坦言，当前经济下行压力较大，就业持续低迷，政策刺激效果尚未传递至劳动力市场，企业扩员增产信心有待加强。未来经济内部结构性和周期性压力并存，外部不确定因素将持续累积，政策层面需对此有充足准备。