分析：新版杠杆要求生效 有利整体房地产投资信托行业 | 联合早报

本地挂牌房地产投资信托（REIT）面对的新杠杆要求已生效，分析师认为，新要求有利整体行业，给予信托更大的举债空间，尤其有利明年需要为债务再融资或筹集资金进行收购的信托。

不过，星期五（11月29日）REIT股价跌多升少，15只下跌，八只上涨，10只持平。

刚生效的新版REIT杠杆要求，把所有本地挂牌REIT面对的总杠杆上限划一为50％，并规定利息覆盖率必须至少1.5倍。

此外，根据新加坡金融管理局星期四（28日）闭市后的宣布，新规定也要求从2025年3月31日或之后截止的财年开始，REIT须在中期财报发布和常年报告书中提供与杠杆率（又称负债率）相关的额外披露。

在这之前，有意把总杠杆率顶限从45％提高至50％的信托，必须确保利息覆盖率至少2.5倍。

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[金管局拟简化S-REIT杠杆要求 分析：部分大型和海外信托最受益

](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_07_26_696797) 华侨投资研究公司星期五在一份报告中指出，“更宽松的杠杆要求提供了操作灵活性，简化了之前的框架”。此外，新增的最低1.5倍利息覆盖率的强制要求，可确保REIT能充分偿还债务。“它为信托提供了更多缓冲和财务灵活性。”

REIT股价反应平平 因负债率已在40%内

新加坡凯基证券研究部主任陈广治星期五受访时说，REIT股价星期五有涨有跌，因它们负债率一般控制在40％以内，利息覆盖率维持在良好水平。

陈广治认为，信托对利率比较敏感，而利率情况主要要看明年美国联邦储备局降息的步伐。美国当选总统特朗普的政策被认为将使通货膨胀比较顽固，因此降息步伐比较慢。

他说，有些信托的财务状况不太好，明年要再融资或筹集更多资金。对于这些信托以及明年想进行收购的信托来说，金管局放宽要求是提前做好准备，如果明年降息步伐没之前预期的快，这些信托有更大空间为债务再融资和筹集新资金。

新加坡兴业银行股票研究副总裁维杰（Vijay Natarajan）受访时说：“金管局的政策调整是积极的，确保审慎同时，在当前高利率环境下提供更大灵活性和清晰度。它还将管理适当债务水平的责任，逐渐转移到REIT管理公司和市场机制上。”

维杰认为，尽管新加坡REIT负债率略有放松，但与全球相比仍然严格。这对整体行业来说将是一个略微利好，并直接惠及少数负债率超过40％的大型新加坡REIT和规模较小的本地挂牌海外REIT。

华侨指出，多数新加坡REIT总杠杆率低于45％，利息覆盖率也轻松超过2.5倍。新要求的最大受益者将是新达信托（Suntec REIT），它总杠杆率为42.3％，利息覆盖率为1.9倍。

华侨也指出，一些拥有可观海外业务的新加坡REIT将有更多喘息空间，尤其是那些因美元借贷成本飙升和运营方面的不利因素，导致收入下降的REIT。

星期五涨幅最大的REIT是Elite英国房地产信托（Elite UK REIT），涨3.45％至0.30英镑；股价跌幅最大的是力宝商产信托（Lippo Malls Indonesia Retail Trust），跌5.26％至0.018元。新达信托则跌0.87％至1.14元。