REIT下半年收购环比增一倍多 分析：降息前景下收购将继续活跃 | 联合早报

今年下半年以来新加坡房地产投资信托（REIT）收购活动增多，其中新加坡资产占据多数。分析师预计，随着美国联邦储备局继续迈出降息步伐，预计接下来将看到更多收购交易。　

新加坡兴业银行股票研究副总裁维杰（Vijay Natarajan）在与《联合早报》的采访中指出，下半年以来，已有九个REIT宣布了收购交易，总交易额约36亿元，较上半年的收购交易总额增加了一倍多。相比之下，下半年来脱售共有七笔，交易额约4亿6420万元，上半年则有14笔交易，总交易额15亿元。　

马来亚银行证券分析师古哈（Krishna Guha）提供的数据显示，9月间，凯德综合商业信托（CapitaLand Integrated Commercial Trust）宣布以10亿7630万元向凯德投资（CapitaLand Investment）收购爱雍·乌节（ION Orchard）商场的50%股权，为下半年最大一笔收购交易。而丰树泛亚商业信托（Mapletree Pan Asia Commercial Trust）在7月时以7亿7500万元脱售位于丹戎巴葛的办公楼丰树安顺（Mapletree Anson），则为下半年来最大的脱售。

收购的资产当中，新加坡资产约占53％。维杰表示，这是因为本地市场各个领域的运营表现强劲，前景依然乐观。此外，近期股价回升、债务成本趋于稳定以及保荐机构的资产储备良好，使得REIT能够在本地进行具有增值效益的收购。 　

利率峰值的不确定性，一直是阻碍REIT和投资者进行潜在收购的主要障碍。兴业银行预计，到2025年，伴随强劲的经济增长，美联储将降息八次（包括9月份时曾降息50个基点）。维杰指出，随着利率开始下调并预计有更多降息，加上银行愿意在全球范围内为更多的房地产资产提供融资，预计第四季度和2025年的收购交易活动将保持活跃。

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](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_10_18_714306) 华侨投资研究公司总经理李彩莲在与本报的采访中指出，REIT是长期高收益资产，仍然应该是一个良好的多元化投资组合的组成部分。在利率较低的环境下，REIT仍有可能保持价值，平均年派息收益率（distribution yield）约为5％到6％。她看好物流、工业、酒店和零售领域，办公楼居末位。

办公楼REIT价值被低估 平均交易价比账面低约30%

维杰认为，当前办公楼REIT的价值已被低估，平均交易价格比账面价值低约30％。“这在很大程度上，仍然是由于投资者在远程办公趋势下担心这个领域的长期需求前景，而我们认为这种担忧并不合理。市场供应仍然温和，随着经济持续增长，预计办公楼需求将保持健康。”

在工业REIT方面，维杰预期将实现稳定的收益。因为经济数据继续表明市场需求健康，除了商业园区以外，其他领域的供需状况良好。　

李彩莲说：“我们将密切关注宏观经济恶化的和地缘政治紧张加剧的迹象，这些因素可能会对酒店业和办公楼等周期性更强的领域产生影响。”　

维杰首选投资为凯德腾飞房地产投资信托（CapitaLand Ascendas REIT）、吉宝房地产信托（Keppel REIT）、宝泽亚太房地产投资信托（AIMS APAC REIT）和新达信托（Suntec REIT）。　　

李彩莲更看好星狮物流商产信托（Frasers Logistics & Commercial Trust）、凯德雅诗阁信托（CapitaLand Ascott Trust）、丰树工业信托（Mapletree Industrial Trust）和凯德腾飞房地产投资信托。