9月非石油国内出口升2.7% 涨幅收窄低于市场预期 | 联合早报

我国非石油国内出口（NODX）连续三个月上升，9月份同比增长2.7%，但低于7月和8月的两位数增长，增速显著放缓，也远低于市场预期。

分析师认为，受地缘政治紧张、美国即将举行的选举以及电子业波动的影响，新加坡的出口前景依然存在不确定性。

新加坡企业发展局星期四（10月17日）发布的最新数据显示，经季节性调整的9月非石油国内出口环比增长1.1%，扭转了8月份4.7%的跌势，但低于市场预期。彭博社此前的调查显示，经济师预测9月非石油国内出口同比增长9.1%，环比增长4.9%

电子与非电子出口均放缓

在各领域的表现方面，虽然电子产品出口依然保持增长势头，同比增长4.0%，但相较8月的35.1%大幅回落，成为影响9月整体出口增速放缓的主要原因。

其中，集成电路出口增速显著放缓，从8月的52.0%降至4.8%，但个人电脑和磁盘产品出口表现依旧强劲，分别增长55.0%和64.6%。

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](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_08_17_701400) 非电子产品的出口增长2.3%，低于8月的3.6%增幅。药剂、专业机械和特种化学品是非电子产品出口增长的主要推动力，同比增长35.0%、12.9%和46.2%。

出口市场方面，我国9月份对主要市场的非石油国内出口整体上升，增幅最大的市场是印度尼西亚、欧盟27国和韩国，对香港、美国和日本的出口则下跌。

其中，新加坡对印尼的出口大增52.3%，对欧盟27国则增加37.6%。然而，如果排除黄金和波动性较大的药剂，对欧盟27国出口同比跌幅为11.2%。

电子产品增长周期或见顶

星展银行经济师蔡汉廷指出，尽管9月非石油国内出口增速放缓至2.7%，但第三季非石油国内出口依然同比增长9.7%，从上半年同比萎缩4.9%中强劲反弹。虽然近期电子产品出货量波动较大，但基于三个月移动平均的增长趋势依然强劲。智能手机、个人电脑和与人工智能相关的晶片需求仍然旺盛。

马来亚银行经济师蔡学敏和李顺荣认为，出口和制造业的复苏虽不稳定，但仍保持良好。电子出口在8月大增35.1%，可能反映了在预期美国贸易限制措施的情况下，中国提前出口晶片，到了9月这个情况有所缓解。

大华银行副经济师许俊杰则认为，电子产品出口受集成电路增速下降拖累，部分原因是基数效应不如8月有利。不过，个人电脑出口表现强劲，消费电子产品的萎缩幅度也有所减少。他认为，人工智能的广泛使用和老旧设备的更新换代为该领域提供了支持。

尽管如此，许俊杰提醒，电子产品的增长周期可能在未来几个月达到顶峰。随着韩国和台湾市场的增长周期已在第三季见顶，我国电子产品出口可能也将进入下行通道。

此外，地缘政治不确定性对电子贸易的前景不容乐观。

华侨银行首席经济师林秀心认为，即将来临的美国大选以及地缘政治的紧张局势，可能为半导体等战略性高风险的行业带来更多不确定性。同时，市场也需进一步关注近期中国的刺激政策是否会稳定该国的短期增长。

她说，中美在内的主要经济体内需不利，是9月出口数据不及预期的原因之一。

展望全年非石油国内出口增长，林秀心预计将低于4%的官方预测下限，甚至可能降至2%；许俊杰则维持此前的3%预测不变。