分析：多数REIT第三季表现料仍逊色 明年复苏在望 | 联合早报

新加坡上市的房地产投资信托尽管每单位派息预计不及去年，但高利率冲击开始缓和，有利融资成本降低，分析师普遍看好房地产投资信托明年的表现，尤其是零售和办公楼领域的信托股。 

在新加坡交易所上市的房地产投资信托（REIT）本周开始陆续公布截至9月底的业绩。

晨星研究公司（Morningstar Research）股票分析师李信孚接受《联合早报》访问时说，即将出炉的房地产信托业绩，每单位派息（DPU）预计会相对持平或出现下滑幅度收窄的情况。

辉立证券研究高级投资分析师陈润雄受访时也说，由于信托固定利率的贷款比率高，要从减息中受益需要一些时日。第三季的利息支出仍然高，因此认为多数的信托派息同比会下跌。

新加坡兴业银行股票研究副总裁维杰（Vijay Natarajan）受访时也表达了类似看法：“尽管信托的季度收入增长有改善，但利息支出和外汇汇率的压力挥之不去，整体的房地产投资信托派息会继续走低。”

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经济师预期美国明年减息八次

过去几年备受高利率环境打压的房地产投资信托，股价表现都不及大市。9月美国联邦储备局实行了四年来首次减息，幅度50个基点，新加坡房地产投资信托的股价应声上扬，但涨势无法维持长时间。维杰认为，这情形与利率前景走势动荡有关。

“市场担心通货膨胀回升，以及经济出现放缓，是信托股价涨势出现停顿的原因，不过，我们认为这是暂时的。随着第四季或明年第一季浮现更多正面数据，房地产投资信托会继续复苏，股价继续上涨。” 

兴业银行经济师预期美国明年会减息八次，经济增长保持强劲，为信托吸引投资资本创造有利条件。

展望未来，陈润雄预期零售房地产，尤其是市区购物商场的租金调升率高，因此表现会更出众。“我们看好克伦威尔欧洲房地产投资信托（Cromwell European REIT），它提供超过8%的高股息收益率，欧洲中央银行进一步降息将使它处于有利地位。”

财经专家看好本地办公楼明年表现

李信孚说，明年新加坡的办公楼市场表现会凸出，因为减息提振商业情绪，推动扩张增长。本地的办公楼供应相对紧张，应该有利拥有办公楼的房地产投资信托。

他说：“我们的首选是吉宝房地产信托（Keppel REIT），因为它有一个高素质办公楼资产的组合，6%的股息收益率也很吸引人。如果新加坡的办公楼市场表现出色，它将会重点受益。”

维杰也认为，办公楼房地产投资信托价值被低估，平均比账面价值低约30%，这是投资者过度担心居家办公趋势影响长期需求所导致。他推选吉宝房地产信托和新达信托（Suntec REIT）。

他同时看好工业房地产信托的需求和坚韧的收益。他选择凯德腾飞房地产信托（CapitaLand Ascendas REIT）和宝泽亚太房地产投资信托（AIMS APAC REIT）。

李信孚和维杰都认为，他们所分析的房地产投资信托，明年的每单位派息会取得3%的增长。