早知：中国本轮救市力度有多大？ | 联合早报

· 目前中国经济情况有多糟？

中国第二季经济增速录得低于预期的4.7％后，多项主要经济指标在第三季进一步下行。

今年前八个月，房地产开发投资同比下降10.2％，持续拖累整体经济。8月居民消费价格指数（CPI）和社会消费品零售总额表现均不如预期，显示中国尚未走出通货紧缩阴影。截至9月，制造业采购经理指数（PMI）已连续五个月低于50的荣枯线，显示制造持续萎缩，业者预计美国大选和欧盟关税将令中国出口承受更大压力。

多家投行近期纷纷下调中国经济增长预期，认为今年难以实现5％的增长目标。

· 最新一轮救市措施有什么？

延伸阅读

杨丹旭：中国为何从保持定力转向突然发力？ [分析：中国若要实现共同富裕 财政刺激措施得跟上

](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_10_09_712399) 9月最后一周，中国政府针对低迷的股市和楼市，出台超预期的重磅刺激政策。

中国央行公布冠病疫情以来力度最大的货币宽松政策，将央行政策利率从1.7%调低至1.5%；银行存款准备金率下调0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元（人民币，下同，1846亿新元）。这是中国央行10年来首次在同一天降息降准。

此外，央行还推出两项新的货币政策工具，向股市注入至少8000亿元流动性支持。

楼市方面，央行将第二套房贷首付比率从25％下调到15％、降低存量房贷利率0.5个百分点、对保障房住房再贷款的资金支持从60%上调至100%。北上广深四个一线城市大幅松绑限购政策，其中广州更是全面取消已实行14年的限购。

· 今年救市力度比之前大吗？

澳新银行估算本轮救市措施规模介于1万亿至2万亿元。另据德意志银行统计，今年来中国经济刺激配套总规模约为7.5万亿元。若按名义价值计算，为历来规模最大。

德意志银行测算，今年救市措施规模相当于中国国内生产总值（GDP）的6％，和2020年冠病疫情暴发后的救市力度相当。不过，这仍小于2008年为应对全球金融危机实施的刺激计划。

中国在2008年推出的4万亿元投资计划，占当年GDP比重超过10％。澳新银行估算，这项刺激计划以目前的币值估算，规模相当于14万亿元。

· 目前政策效果如何？

本轮政策对股市和楼市的提振作用立竿见影。自9月24日宣布刺激配套以来，中国A股上证指数已连续六个交易日飙升，累计上涨近27％。A股10月8日开盘即逼近涨停，沪深两市当天成交总额突破3.45万亿元，刷新此前在9月30日创下的单日成交纪录。

“十一”长假期间，一线城市新房和二手房销售火热。机构统计显示，10月头五天，上海二手房成交量同比上涨379％。深圳新房销量在10月头六天同比跃升10倍以上，二手房成交同比增长279%。

· 后续还会出台什么措施？

货币政策发力的同时，9月底召开的中共政治局会议也强调将“保证必要的财政支出”，提高市场对财政刺激配套的期待。

瑞银首席中国经济师汪涛预计，短期内推出的财政刺激配套规模介于1.5万亿至2万亿元，可能会在“十一”长假后，或在本月中旬第三季经济数据发布前后宣布。花旗集团则预计财政刺激规模为3万亿元。

中国央行行长潘功胜9月底在发布会上介绍，年内可能视市场流动性状况，进一步下调存款准备金率0.25个至0.5个百分点。他说，提振股市的首期货币政策工具如果用得好，还可以出台第二期、第三期。