中国加码货币宽松提振经济 学者肯定政策为扭转经济螺旋式下滑做了一半 | 联合早报

针对信心不足这个经济增长痛点，中国央行多管齐下通过金融信贷、楼市与股市采取货币宽松政策，带动陆港股市星期二（9月24日）全线大涨。受访学者分析，官方逆转经济螺旋式下滑的工作做了一半，要找回另一半的信心，仍需财政政策后续跟上。

中国三大金融监管部门星期二罕见联合举行新闻发布会，中国人民银行行长潘功胜在会上宣布一揽子经济刺激政策，包括降低存量房贷利率0.5个百分点，将全国二套房贷最低首付比例从25％下调至15％，以及将央行对保障房住房再贷款的资金支持从60%上调至100%。

货币政策方面，中国央行将下调关键政策利率，并下调存量准备金率0.5个百分点，降至2020年以来的最低水平，向金融市场提供长期流动性约1万亿元（人民币，下同，1829亿新元）。这也是中国央行过去10年首次在同一天降息降准。

此外，央行还推出两项新的货币政策工具，向股市注入至少8000亿元的流动性支持。

多项利好政策拉动中国股市大涨，上证指数星期二重回2800点，沪指创下四年多来最大单日涨幅，香港恒生指数近四个月来首次突破19000点大关。

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](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_09_25_709449) 中国经济学者、辽宁大学特聘研究员陈波接受《联合早报》访问时说，这是中国官方近三年来出台的较大力度货币宽松政策，而且三个金融监管部门一起来协作，也比较少见。

三部门发布会前一周，中国官方陆续公布8月经济数据，其中工业生产、消费、青年就业等多项指标均低于预期，让外界增加了对中国经济的担忧，几家大型国际投行随后下调了对中国年度增长的预测至5％以下，低于中国政府定下的增长目标。

新加坡华侨银行亚洲地区研究与策略主管谢栋铭受访时说，中国官方本轮刺激政策达到了超出预期的效果，关键在于部分政策可以帮助逆转螺旋下滑。

谢栋铭分析，降息降准、下调存量房贷利率这类政策过去作用不显著，主要是“让经济不要跌得太难看”；但本轮政策向股市注入流动性、上调保障房资金支持，让市场看到了官方政策扭转螺旋下滑的可能。

分析：宏观经济整体恢复仍需财政政策

不过，谢栋铭指出，中国经济问题的根源在于消费者信心不足、企业投资意愿低迷，以及地方财政资金不足，但目前官方出台的政策“只覆盖了一半”，完全没有回应企业方面出现的问题。

他说，企业问题背后的核心在于财政和政治环境，这不能仅仅依靠金融监管部门和货币政策，还需要其他部门介入。

中国经济学者、辽宁大学特聘研究员陈波也认为，官方仅通过货币政策，可能并不会产生立竿见影的效果。在他看来，中国市场目前面临的主要问题不在于流动性，“不是借不到钱，而是缺乏好的投资标的，缺乏投资热情”。

陈波进一步解释，企业做出投资决策时的考虑一在成本，二在收益。官方放宽货币政策，对降低成本的确有一定作用，但主要的问题还是出在收益端。

他说，央行目前能做的是从供给端来做改善，但是从宏观经济的整体恢复来看，货币政策发挥的作用有多大仍有待观察。“我们还是在等待，或者需要的是一个对直接需求的刺激，也就是财政政策。”