中国推新一轮政策刺激陆港股市飙升 分析：长期表现仍需经济基本面支持 | 联合早报

为稳定资本市场，提振投资者信心，中国官方推出新一轮股市刺激政策，包括设立新的货币政策工具，向深陷低谷的股市注入至少8000亿元（人民币，下同，1465亿新元）的流动性支持。

在多项刺激政策拉动下，上证指数星期二（9月24日）重回2800点，沪指创下四年多来最大单日涨幅。受访学者和分析师指出，股市反弹显示出市场的正面反应，但资本市场的长期表现仍需基本面支撑，有待后续观察。

中国央行行长潘功胜星期二宣布，中国人民银行、证监会和国家金融监管总局协商，创设两项结构性货币政策工具，以支持资本市场发展。这是央行首次通过结构性货币政策工具提振资本市场。

第一项工具是证券、基金、保险公司互换便利，它允许符合条件的机构以所持债券、沪深300成分股等资产为抵押，从央行换入国债、央行票据等高流动性资产，用于投资股票，首期操作规模为5000亿元。

另一工具是专项再贷款，引导商业银行向上市公司和主要股东提供贷款，用于回购和增持上市公司股票，首期额度为3000亿元。

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](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_09_25_709485) 潘功胜在发布会上说，“只要这个事儿做得好，后面还可以再来5000亿，甚至可以搞第三个5000亿”；股票增持再贷款用得好，也可以“再来3000亿，甚至再搞第三个3000亿”。

受经济不景气、投资者信心不足、外资撤离等因素影响，中国股市今年持续低迷，沪深300指数和沪指过去几天一直徘徊在近七个月低点。

不过，受官方利好消息鼓舞，中国A股三大股指星期二重回升势。截至收盘，沪指大涨4.15%，深证成指涨4.36%，创业板指涨5.54%。沪深两市交易额达9713亿元，创今年5月20日以来新高，5165股收涨。香港恒生指数近四个月来首次突破19000点大关，收涨4.1%。

中国股市还带动亚太股市和欧洲股市上涨，其中MSCI亚太指数上涨1.08%，泛欧Stoxx600指数上涨0.9%，法国奢侈品牌LVMH、爱马仕、开云、迪奥和博柏利涨幅介于4%到5%。

分析：股市长期表现仍需经济基本面支撑

中国经济学者、辽宁大学特聘研究员陈波接受《联合早报》采访时说，中国股市需要有资金注入，中国央行这次向市场注入8000亿元，对需求端改善“会有一个很好的预期”。

新加坡华侨银行亚洲地区研究与策略主管谢栋铭也认为，中国央行本次的股市刺激措施超出预期，属于以往比较少见的政策。

至于股市向好能否持续，陈波认为，股市长期回升反映的是经济基本面，“没有基本面的支撑，短期不管用什么样的动作，只能造成短期的波动。”

不过，陈波也指出，短期的股市反弹也有可能带动市场信心改善，反映出中国官方对刺激经济态度的改变，“有可能带来长期性的扭转”。

谢栋铭则认为，现在政策要做的事情是把“动物精神”找回来，8000亿元发挥出效果后，可以继续加码。“动物精神”是经济学中的一个术语，指引导人类经济行为的本能。

谢栋铭说，央行向市场注入的这笔资金会产生杠杆效应，“一旦它能够把散掉的沙重新聚集在一起时，其实官方就不用自己出很多钱了，市场会自动跟上”。