今年最后一批10月发行 新加坡政府债券料需求强劲 | 联合早报

美国联邦储备局四年来首次降息，本地今年最后一批新加坡政府债券的需求预计强劲。

新加坡金融管理局于星期五（9月20日）宣布发行今年最后一批新加坡政府债券（Singapore Government Securities，简称SGS），这批绿色债券（基础设施）总发行额15亿元，为期50年，将在9月26日拍卖，10月1日发行。

今年最后一次发行 供应将受限制

星展银行利率策略师廖裕铭预计，这批债券的需求将保持强劲，它的最大吸引力在于，这是今年最后一次发行，供应将受限制。

他接受《联合早报》访问时说，美联储终于启动宽松周期，虽然这在意料之中，但50个基点的降息幅度确实很大。不过，他认为，这对超长期限债券的影响不太明显。最近几周，它们的收益率已大幅下降。

廖裕铭指出，接下来短期债券，如国库券收益率可能有更多的下行空间，但较长期的债券收益率已经找到支撑。

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[SGS收益率逼近去年高位 分析：需求料保持良好

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](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_05_23_683983) 包括下月发行的债券在内，今年我国共发行九批新加坡政府债券，以及一批以银团（syndication）形式发行的绿色债券（基础设施）。

这些债券虽然期限不同，但截止收益率（cut-off yield）从年初略高于3%的水平，第二季攀升到接近3.5%水平，反映投资者兴趣的投标倍数（bid-cover ratio）则相应下滑。这反映今年上半年对美联储加息的预期转变，市场从早前预期年中减息，变为预期下半年甚至第四季减息。

随后市场更加确定美联储减息的计划，并且今年减息幅度预料从75个基点增加到100个基点，推动投资者进入债券市场锁定较高的收益率。

9月初发行的五年期债券，截止收益率明显下滑到2.56%，投标倍数也大增到3.88倍，反映投资者需求增加。截至9月19日，50年债券收益率为2.56%，本月来下降31个基点。

东方汇理财富管理亚洲首席策略师陈达德受访时预计，这批50年债券收益率会处于2.6%至2.7%。他认为，虽然这批债券年限长，或许不受散户投资者青睐，但机构投资者需求保持良好。此外，或有一些投资者为对冲美国经济衰退的风险，买入高评级的政府债券。

分析：美国短期债券收益率 不如新元有吸引力

财务规划公司Providend研究分析师林俊雄说，新加坡的借贷成本和美国联邦利率关系紧密，尤其是短期的国库券。

他认为，在美联储减息50个基点后，美国短期债券收益率不如新元的有吸引力，这或许会推动新加坡国库券的需求，推高价格并使得收益率走低。

大华银行利率策略师杨智超预计，10年期新加坡政府债券收益率可介于2.3%至2.6%，短期收益率也可能继续下跌。

尽管目前的收益率低于前两年，但由于新加坡拥有最高的AAA信用评级，林俊雄认为，新加坡政府债券对投资者仍具有很高吸引力。“与2008年至2021年的历史水平相比，收益率仍具竞争力。”

他建议，保持投资组合多样化至关重要。在市场波动时，将一部分资产分配给新加坡政府债券这样的低风险债券有助于稳定投资组合，因为当风险较高的资产下跌时，这些债券往往会保值。