分析：减息或给本地IPO市场带来转机 但改善流动性仍是关键 | 联合早报

美国联邦储备局即将减息，沉寂了两年多的新加坡首次公开售股（IPO）市场或有望迎来转机。但市场人士提醒，改善市场流动性，才是长远发展的根本之道。

美联储将于美国时间星期二（9月17日）和星期三（18日）召开政策会议，预计将宣布自2020年以来的首次降息。

普华永道新加坡资本市场合伙人薛家全接受《联合早报》访问时说：“一般上，IPO市场的表现和利率走势呈反向关系。即将到来的降息有望推高股票估值，较低的利率环境也可能吸引资金从固定收益市场回流至股市。”

他也认为，低利率环境有可能给房地产投资信托（REIT）在新加坡交易所上市，注入新的活力。上一次有REIT在新加坡上市是2021年。

为了抑制通货膨胀，美联储自2022年3月起在一年半内连续加息11次。薛家全透露，美联储大幅加息前，已有多只房地产投资信托筹备在新交所上市。　　

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根据新交所的资料，今年首八个月，主板没有公司首次公开售股，凯利板则有一家。同时期，主板有12家公司除牌，凯利板则没有。

今年来，本地股市唯一一家首次公开售股的是医疗保健服务业者Singapore Institute of Advanced Medicine Holdings（简称SAM控股），集资2622万元。

亚太股市纷迎来大型IPO

辉立证券研究高级投资分析师胡可君受访时说：“降息可能对新加坡IPO市场带来一定的提振作用，但公司选择在哪里上市，主要还是取决于市场的交易量和流动性。”

虽然近期区域股市纷纷迎来大型首次公开售股，胡可君并不认为这会对新加坡市场产生明显的外溢效应。

例如，中国大陆的家用电器制造商美的（Midea）将于星期二在香港交易所挂牌交易，预计集资高达40亿美元（约52亿新元），是自2021年以来香港最大宗公开发行。上周，马来西亚连锁超市99 Speed Mart在当地交易所上市，集资5亿3100万美元，是马国七年来最大型首次公开售股。此外，淡马锡投资的电动摩托车制造商Ola Electric于8月在印度上市，集资7亿3300万美元，是印度两年来规模最大的首次公开发售。

胡可君说：“除了美的，其他市场的IPO大多是当地公司，再加上这些市场的交易量远高于新加坡，因此对本地市场的外溢效应有限。”

新交所应锁定新兴市场创新与可持续发展公司

胡可君和薛家全一致认为，改善市场流动性，才是新加坡股市长远发展的根本。两人也提出了多项建议。

例如胡可君建议，制定政策吸引在新加坡成立公司的企业，在新交所进行第二上市。薛家全则建议，借鉴美国等成熟资本市场的经验，鼓励上市公司披露有意义的前瞻性预测。

薛家全认为，发布盈利预测等有用信息，不仅可以提高市场透明度，还能帮助分析师更准确地评估一家公司的前景和估值。

创投公司Wavemaker Partners合伙人桑托斯（Paul Santos）受访时则建议，新交所应将目光锁定新兴市场的创新与可持续发展公司。“这些公司的业务是东南亚独有的，它们在早期很难筹集到资金，因为大多数投资者并没有充分发现到它们的价值。”

其中的例子包括印度尼西亚水产养殖科技公司eFishery、助力传统邻里商铺数码化的菲律宾电商平台GrowSari，以及协助菲律宾中等收入户买房的房地产科技平台Lhoopa。

桑托斯最近受邀加入新加坡金融管理局成立的工作小组分组，协助探讨如何吸引公司上市和改善市场流动性。

他说：“许多起步公司都渴望在美国上市，但不见得所有起步公司都能在纳斯达克取得成功。在那里，市值上万亿美元的公司众多，市值30亿美元或以下的公司，能得到多少关注？”

桑托斯还提到，不少东南亚创新与可持续发展公司已在新加坡成立总部，新交所是近水楼台。如果新加坡市场想要突破，就必须在某些领域做到首屈一指，就像纳斯达克是全球科技起步公司梦寐以求的上市地点一样。”