中国不再是全球原油需求的引擎 贸易商直面未知的新世界 | 联合早报

来源：彭博社

中国20年来第一次看起来不再是推动全球原油需求的引擎，对于本周齐聚新加坡参加亚太石油会议（APPEC）的许多贸易商和高管来说，这是一个未知的领域。

中国经济形势严峻，房地产市场低迷，消费者信心疲弱，疫情过后复苏之路举步维艰。更别提人口老龄化带来结构性改变、能源转型以及增长模式降低了对大型基础设施的依赖，这对石油来说当属利空。

对于原油贸易商和分析师来说，这意味着重大调适。

“我曾经跟我的交易员进行过内部讨论。我问了他们一个问题 —— 你们做交易有多久了？他们会说10年，”恒力石化国际首席执行官孔庆影表示，“我的回答是，你还没有真正经历过中国不是看涨因素的环境。”恒力石化国际是中国一家大型民营炼油企业的贸易子公司。

中国成长为全球最大石油进口国的历程数十年来一直在为原油价格提供支撑，从上海到迪拜再到伦敦，这为贸易商们提供了商机。对国内生产总值（GDP）增速在低个位数的容忍 —— 甚至于可能达不到今年5%的目标 —— 使得这种情况难以为继。

彭博在亚太石油会议间隙对10位分析师和贸易商进行的非正式调查发现，2025年，中国石油日均消费量的增长预计不超过30万桶。这跟国际能源署（IEA）最新预估相符，该机构本周下调了预测。同时，这低于OPEC的估算。

上述非正式调查显示，今年日均消费量料增加20万桶。

因观点不公开而要求匿名的受访者提到了电动汽车普及率提高、液化天然气动力卡车的稳步增长以及政府对原油进口和燃油出口的限制。中国政府扩大战略石油储备的闲置储能也所剩无几。

中国的前景充满挑战，给在新加坡举行的这个一年一度的亚洲最大石油会议蒙上了阴影。随着布伦特原油接近每桶71美元（92新元），中国这个全球第二大经济体几乎未见即将复苏的迹象，贸易商和炼油企业正在准备迎接利润的下降。

尽管如此，中国的炼油产能仍在继续增加。接受彭博调查的贸易商和分析师表示，中国这个全球第二大石油消费国将不得不忍受低于70%的加工率。