美联储实际降息前一个月 本地股票或多受益 | 联合早报

美国联邦储备局本月降息基本已成定局，新加坡股市自6月底以来，因预期降息和货币升值而实现了4.1%的总回报。分析师认为，降息转折期对新加坡股市有利，中期来看，降息也有助于企业盈利增长。

分析师：降息潜在受益者包括房地产投资信托、发展商及高负债公司

中国银河证券新加坡研究副主管骆敏仪，在一份报告中指出，在2007年和2019年的两次降息周期中，美联储实际降息的前一个月，大多数新加坡股票都取得正回报。

他认为，今年的情况同样如此。随着降息周期临近，过去一个月内，互联网、商品消费、交通和房地产投资信托（REITs）等行业的股价均有积极表现。

“若无其他不利因素，我们认为降息的潜在受益者将包括房地产投资信托、发展商，以及高负债的公司。利率下降带来的资本成本降低，可能也会拉升互联网公司的估值。”

另一方面，伴随降息而出现的汇率波动，可能对一些股票产生影响。

延伸阅读

[经济担忧影响市场情绪 海指跌1.12％

](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_09_05_705308) 骆敏仪说，2022年1月至2024年7月期间，亚细安货币经历了大幅贬值，但从今年8月1日至23日，亚细安货币兑美元回升了5%到10%。

他在报告中指出，与美元利差缩小的预期，有利于亚细安货币升值。中国银河国际证券的经济师预测，到了2025年底，马来西亚令吉、印尼盾和泰铢对美元将进一步升值1%到2.7%，而新元将保持相对稳定。

美元走弱对以美元为财务报告货币公司有利

报告认为，美元走弱，亚细安货币走强，可能对以美元为财务报告货币的公司有利，如佳发公司（Japfa）和丰益国际（Wilmar International）等生产商，以及冬海集团（SEA）和Grab等互联网公司。

同时，美元走弱可能对主要持有美元净多头头寸的科技制造商产生负面影响，也对销售价格以美元为单位的公司，如立合斯顿控股（Riverstone Holdings）不利。

报告显示，刚刚过去的第二季财报季中，约四成新加坡公司业绩不及预期，三成业绩超预期，另外三成符合预期。

其中，由于运营环境充满挑战且复苏前景推迟，科技业普遍表现不佳，仅福根集团（Frencken Group）一家符合预期。不过，大多数科技公司预计下半年业务环境会改善，对2025财年的需求前景持更乐观态度。另外，今年上半年新开盘的私宅项目不多，拖累了发展商和房地产经纪公司的季度业绩。

业绩普遍超出预期的是资本货物板块，得益于新订单和成本管理。

季度财报发布后，中国银河国际证券将新加坡企业2024财年和2025财年的收益预期分别下调了0.7%和0.8%，主要是受房地产、科技、交通和大宗商品行业业绩不佳拖累，但金融行业的提升部分抵消了这一影响。

利率放宽周期有利企业盈利增长及资本缩减

骆敏仪认为，中期来看，利率的放宽周期有助于企业的盈利增长和资本成本降低。

在各股票板块中，骆敏仪看好资本货物、大宗商品、建筑、游戏、互联网、房地产投资信托、科技和电信板块。

个股方面，康福德高（ComfortDelGro）、凯德腾飞房地产信托（CapitaLand Ascendas REIT）、星狮物流商产信托（FLCT）、奕丰集团（iFAST Corp）、新翔集团（SATS）、胜科工业（Sembcorp Industries）、新电信（Singtel）、新科工程（ST Engineering）、海庭（Seatrium）和大华银行（UOB）是中国银河国际证券的首选股票。

另外，小盘股中，CSE环球（CSE Global）、丰隆亚洲（Hong Leong Asia）和新加坡邮政（SingPost）也被看好。