晶片巨头英伟达业绩不完美 运动服饰宠儿Lululemon新产品失手 | 联合早报

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英伟达（Nvidia Corporation）（代码：NVDA）

• 52周最高：140.76美元
• 52周最低：39.23美元
• 最后闭市价：119.37美元（+1.51%）

万众期待的晶片巨头英伟达季度业绩，终于在上个星期三（8月28日）盘后出炉。这次英伟达又连续第四个季度取得营业额增长三位数的佳绩。不仅如此，它的营业额和盈利都超出华尔街分析师的普遍预测。

英伟达甚至还在业绩发布会上宣布计划要回购总额达500亿美元的自家股。但它的股价却在这一系列宣布后，在当天盘后下跌将近7%。虽然股价在上个星期五（8月30日）收回部分失地，但由此可见，市场投资者对它的期待是多么的高，以至它完美的业绩都显得不完美。

根据英伟达截至今年7月底的第二财季业绩报告，集团的营业额是300亿美元，环比增长15%，同比增长122%比预期的280亿美元出色。其中从数据中心赚取的营业额则有263亿美元，同比也增长154%。

按美国通用会计准则（GAAP）摊薄后的每股盈利是0.67美元，环比增长12%，同比增长168%。非GAAP摊薄的每股盈利则是0.68美元，环比增长11%，同比增长152%。

除了第二财季业绩之外，英伟达还说，当前季度的销售额将跃升约80%至约325亿美元，比市场分析师预计的近320亿美元高。

尽管英伟达的第二季盈利超越分析师的预测，营业额也达到300亿美元大关，但英伟达给出的第三季营业额预测是325亿美元（上下浮动2%），这可能不是投资者所期待的井喷数字。

另一个投资者关注的数据就是英伟达的毛利率。它的第二财季毛利率从上个季度的78.4%略减至75.1%。但这还是比两年前的43.5%和去年第二财季的70.1%高。

针对这个数字，英伟达高管们预计，本财年的全年毛利率将在“70%中值左右”。StreetAccount收集到的分析师预测则是全年利润率76.4%。

尽管英伟达的盈利和营业额都同比增长了一倍多，投资者似乎还不满意，这可以从它的股价跌幅明显看出。但整个市场不可能有一家企业是能够永远保持着翻番的势头的。这种期望不切实际。

就像美国“女股神”凯西伍德（Cathie Wood）之前所说的一样，投资者对这些人工智能股的短期期望很高，高到甚至可能不能落实。

暂且不谈业绩，只谈科技，英伟达的首席执行官黄仁勋在业绩线上会议对自家的产品信心满满。他说，英伟达的技术将取代像英特尔（Intel）和超微（Advanced Micro Devices）等传统处理器的工作。生成式人工智能将开始进行更多编码。像Meta Platforms这样的公司就可以使用英伟达晶片作为推荐系统（Recommender Systems）。现在许多国家也开始购买更多晶片了。

黄仁勋很有信心地说：“投资英伟达基础设施的人，可以立即获得回报。”

至于英伟达的最新产品Blackwell，该集团高管们预计，这产品在今年10月份结束的第三财季营业额将达到“数十亿美元”。Blackwell是英伟达继Hopper之后的最新一代技术。

此前，市场一直有传言Blackwell可能会延迟推出，但在业绩发布会上，首席财务官克雷斯（Colette Kress）说：“Blackwell供应情况已经有所改善。”因为市场“对Blackwell平台的需求远高于供应，我们预计这种吃紧的情况将持续到明年”。

Lululemon隔夜发布了两年多以来，首次令投资者失望的营业额数字。（彭博社）

Lululemon Athletica Inc（代码：LULU）

• 52周最高：516.39美元
• 52周最低：226.01美元
• 最后闭市价：259.47美元（+0.18%）

运动服饰连锁集团Lululemon备受期待的产品发布计划失败，再加上美洲业务增长放缓，让它在8月29日发布了两年多以来，首个令投资者失望的营业额数字。

Lululemon高管们现在甚至预计，集团全年净营业额只会是在103亿8000万美元至104亿8000万美元之间，比之前预计的107亿至108亿美元区间少。他们估计，集团每股盈利将会在13.95美元至14.15美元区域，也比之前预计的14.27美元至14.47美元逊色。

至于Lululemon截至今年7月底的第二财季业绩，集团的季度营业额从去年同期的22亿1000万美元，增加7％至23亿7000万美元。集团的净利则为3亿9300万美元，即每股净利3.15美元，比去年同期的3亿4200万美元，即每股净利2.68美元高。

若与市场分析公司LSEG之前收集到的分析师预测，即营业额24亿1000万美元和每股盈利2.93美元相比，Lululemon这个财季的营业额算是不达预期。

这种趋势在当前季度似乎没有改善的迹象。Lululemon高管们预计，整体营业额将增长6％至7％，但市场分析师的共识却是9.2％。

不过，Lululemon的盈利预测与华尔街分析师预期的大致相同。该公司高管们预计，第三财季的每股盈利将会在2.68美元至2.73美元之间，与分析师预测的2.70美元相差不远。

今年7月初，Lululemon曾推出全新的Breezethrough打底裤。但没想到这个产品连续收到不合身的投诉，导致这系列的打底裤在上市没多久就匆匆下架。

对此，首席执行官麦克唐纳（Calvin McDonald）说，这是公司“测试和学习”的机会，而且公司为这次新品发布只进了少量货品而已。

他也说：“倾听客人的意见对于如何发展我们的品牌至关重要。我们采取了正确的步骤，暂停销售并在未来再重新推出这款面料。这个决定对公司本季度的业绩影响微不足道。”