中国央行官网新增公开市场国债买卖业务栏目 入市操作或近在眼前 | 联合早报

来源：彭博社

中国央行官网周三新增“公开市场国债买卖业务公告”，这意味着央行开启入市买卖国债操作可能不再遥远。

目前该栏目未更新内容，市场对央行以买入还是卖出开启操作尚有分歧。考虑到央行近期持续关注利率风险，并称会在适当时机出售国债，债市多头态度偏谨慎。不过，该栏目上线时点与财政部续作特别国债时机重合，部分市场人士认为，首笔操作可能为央行从公开市场买入财政部定向发行的特别国债。

“设立专栏，说明当前对央行来说是一个好的契机，是时候建立常态化的公开市场国债买卖、加强财政和货币的协调，”中信证券首席经济学家明明称，也显示出央行已经完全做好准备，充实货币政策工具箱。

周四北京时间10:44，中国10年期国债活跃券收益率微升不到1个基点，报2.165%，同期限期货变动不大。

根据财政部通知，周四财政部将对今年到期的4000亿元（人民币，732亿新元）特别国债进行续作，在全国银行间债券市场面向境内有关银行定向发行，并明确表示“中国人民银行将面向有关银行开展公开市场操作”。

需要指出的是，历史上特别国债续发时也曾出现过类似表述。在2022年的特别国债续发中，也有“中国央行将面向有关银行开展公开市场操作”的提法。而在2017年，央行公告措辞更为明确，称央行将于发行当日启动现券买断工具，通过债券二级市场从金融机构买入滚动发行的特别国债。

虽然央行曾数次为配合特别国债定向发行而从公开市场买入国债，但并未形成常态化操作。去年中央金融工作会议提出“充实货币政策工具箱”以来，央行不断释放将在公开市场开展国债买卖的信号，包括在二季度货币政策执行报告中重申丰富和完善基础货币投放方式。此次主动在网站开设相关专栏，可能有望开启常态化国债买卖机制。

在经济低迷、需求不足、高收益资产匮乏的情况下，中国债牛一路奔驰，中国央行则反复提醒市场关注利率风险。今年7月央行与几家主要金融机构签订债券借入协议，为卖出国债打下基础。而随着今年到期的4000亿元特别国债续作，央行持有的国债余额的平均久期也明显拉长，也为其后续卖出国债、控制长久期利率债风险增加了弹药。

“设立专栏，是央行再次释放国债买卖操作近在眼前的信号，”华侨银行驻新加坡策略师Frances Cheung表示，由于有关部门担心长期国债收益率过低，投资者承担了过多的久期风险，因此预计央行国债买卖可能会先卖出长期国债，这些操作或许能够为长期债券收益率设定一个临时下限。