美元走低利率看跌 或为亚洲央行提供降息空间 | 联合早报

尽管全球股市经历“黑色星期一”的冲击，但也为亚太地区的货币提供增值机会，并为亚洲各国央行放宽货币政策铺平道路。部分亚太股市在受重创后，星期二（8月6日）展现出韧性，止跌回升。

美国疲软的经济数据引发市场对美国经济可能陷入衰退的担忧，加上地缘政治紧张局势升级，以及美国联邦储备局减息措施不及预期，导致投资者的风险承担意愿大幅下降，造成全球股市在星期一（5日）大动荡。

专家：目前情绪仍低迷 市场下行情况难以避免

亚太股市星期二普遍反弹，星期一遭重创12.40%的日本股市回弹10.23%，台湾和韩国股市也分别上涨3.38%和3.30%；马来西亚股市反弹2.47%。尽管香港和新加坡股市仍以跌盘收市，但跌幅有所收窄；香港股市闭市下跌0.31%，新加坡海峡时报指数下跌1.39%或45.23点，以3198.44点结束交易。

华侨银行投资策略常务董事华素梅农（Vasu Menon）说，减息以及之后释放的流动性将有助于全球市场收复失地。不过，现在市场的情绪仍然低迷，加上日元升值，市场下行的情况难以避免。

过去，日本的利率处于全球极低水平，日元也就成为利差交易（carry trade）的融资货币之一。然而，日本央行7月中旬开始干预外汇市场，并于上周宣布加息，导致日元升值。这引发了利差交易的平仓，投资者纷纷抛售美元资产以偿还日元借款，进一步压低美元汇率。

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星期一令吉一度攀升2.28%，创下2015年10月以来的最大单日涨幅，在回调之前曾达到1美元兑4.3945令吉的水平，创下自去年4月以来的新高。 

新加坡银行高级外汇策略师沈茂雄接受《联合早报》访问时说，日元是亚太货币的锚定，日元走强使到其他亚太货币也受益，例如令吉、人民币和泰铢等。

沈茂雄解释，这些货币之前疲软主要是因为企业在完成交易后，因为美国利率高企，没把收到的美元兑换回当地货币。

市场担心美国经济衰退 促使令吉和人民币升值

他说：“如今市场担心美国经济可能衰退，并看到日元攀升，这促使企业将手中的美元转换为当地货币，促使令吉、人民币和泰铢升值。”

不过，沈茂雄说，令吉汇率自7月以来已经大幅攀升，除非美国经济真的步入衰退，美联储须要大幅度减息，否则令吉的升势难以持续。

市场早已预期美联储将减息，上星期五公布的疲弱就业数据是压低美元的最新因素。不过，美联储无意在9月的议息会议前宣布减息。

另一方面，美国供应管理协会星期一公布的服务业活动数据显示，美国服务业正处于扩张状态，这一宣布在一定程度上缓解投资者对美国经济衰退的担忧，美元的跌势随即暂停。市场分析师普遍认为，宣判美国经济进入衰退期为时过早。

中长期来看，一旦美联储启动减息，多国央行可能也会采取宽松的货币政策，从而增加全球资本流动性。

沈茂雄说，为保持货币稳定，亚洲央行一向对降息持谨慎态度，因为减息会推低汇率。因此，只要美联储减息就能为亚洲央行创造减息的空间。

尽管亚洲发展中国家的通货膨胀率低于发达国家，汇率疲软仍是亚洲央行减息的绊脚石。此外，美国国债的收益率高企也阻碍了全球基金对于亚洲的投资，一旦美国降息，这一局面将逆转，让亚洲货币汇率保持稳定，并提供降息的空间。

对利率敏感的美国两年期国债收益率在星期一下跌至3.65%，明显低于今年收益率高峰的5.04%。目前，两年期美国国债收益率为3.98%，10年期债券收益率是3.86%。

美元兑亚洲货币在星期二稍微回稳，截至星期二下午5时，1美元兑1.3262新元；新元走势相对疲弱，兑令吉和日元都下跌。

金价在美元转强后走低，每安士约2403美元，下跌0.2%。