经济师：保护主义抬头亚细安或成全球供应链重组受害者 | 联合早报

zaobao

2024-05-22

亚细安在全球供应链重组的过程中受益，但在贸易保护主义抬头的大背景下，亚细安也可能成为供应链重组的受害者。

马来亚银行宏观经济研究总监郑宁星期二（5月21日）在“亚细安加三”宏观经济研究办公室（AMRO）、新加坡经济学会（ESS）和法国高等经济学院（ESSEC）共同举办的一场研讨会上，发表上述观点。

郑宁说，过去两年，不论是寻求去风险的跨国公司，还是寻找海外蓝海市场的中国电动车、电商公司，都在“中国加一”的策略下，把生产线从中国转移到其他国家。

亚细安因为相对中立、人力成本较低、部分国家国内市场庞大，在这个过程中吸引了大量的外国直接投资（FDI）。

不过，郑宁提醒，亚细安也可能成为这一过程的受害者。首先，随着欧美国家对中国商品提高关税，中国可能转而将这些产品卖到亚细安，进而挤占亚细安市场，并带来通货紧缩的风险。

延伸阅读

[IMF上调亚太经济预测至4.5% 新加坡增速维持在2.1%

](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_05_01_679561) [受中国经济放缓影响东南亚经济增速明显降低

](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_02_21_665458) 另外，发达国家已经注意到中国公司在亚细安建厂，完成最后包装后再出口，例如美国商务部上周就宣布，对柬埔寨、马来西亚、泰国和越南的太阳能产品再次发起调查。

郑宁说：“亚细安国家必须确保在生产过程中包含足够的本地产出，才不至于陷入不同经济大国之间的交火中。”

中国上周出台房地产刺激政策，全面下调购房首付比例，并由政府进场收购存量住房。AMRO高级经济师许静颖在研讨会上说，AMRO有信心中国政府正在采取的措施足以支撑中国今年实现持续增长。

AMRO上月发布2024年经济展望报告，预计亚细安加三今年经济增长为4.5%，并调高中国经济预测至5.3%。

许静颖说，AMRO对中国经济的预测与国际货币基金组织和亚洲开发银行都不同，这是因为AMRO的预测是基于中国房地产行业的调整，并认为中国房地产行业增长正在趋于稳定。

郑宁则认为，应该从细节中分析这一轮刺激政策。她认为，购房者不太可能对首付下调五个百分点作出很大反应，因为会在此时购房的是原本无法支付首付的购房者，因此边际效应有限。

对于中国央行将推出的3000亿元（人民币，下同，569亿新元）保障性住房再贷款，郑宁说，这笔贷款数额看似不少，但实际仅占中国目前约2000万套存量住房价值的1%。她预计，可能需要近10万亿贷款才能将住房存量恢复到冠病疫情前的水平。

另外，关于中国官方“酌情以合理价格收购部分商品房”的说法，郑宁分析，这可能会降低存量住房的市场价值，并导致更多房产成为负资产。

她说：“从本质上讲，中国人不会因为房产成为负资产而放弃还贷。如果他们继续还贷，这又将抑制中国未来的消费前景。”