Arm Holdings业绩预测无惊喜 迪士尼展望显疲态 | 联合早报

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Arm Holdings　（代码：ARM）

• 52周最高：164.00美元
• 52周最低：46.50美元
• 最后闭市价：108.84美元（+5.07％）

尽管晶片设计巨头Arm Holdings在上星期三（5月8日）盘后发布的季度业绩稍微超出市场普遍预期，但它对2025财年的业绩预测，并没有给市场投资者任何惊喜。也许是投资者对这个晶片设计巨头的期望过高，因此失望很大，导致Arm Holdings股价在业绩发布后走低，当天盘后就下跌超过7％。

根据Arm Holdings截至今年3月31日的第四财季业绩报告，集团的营业额为9亿2800万美元，同比增长21％，比该集团高管们之前定下的8亿5000万美元至9亿美元目标范围还出色。集团非GAAP每股盈利是0.36美元，也比高管们之前预测的0.28美元至0.32美元高。

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](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_05_06_680461) 其中，集团的特许权使用费收入（Royalty Revenue）达到5亿1400万美元，同比增长37％；版税收入（License Revenue）则是4亿1400万美元，同比增长60％。Arm Holdings指出，这个增长反映了集团争取到与人工智能应用晶片相关的“多项高价值许可协议”。

业绩报告显示，Arm Holdings全年营业额达32亿3000万美元，增长21％，其中特许权使用费收入增长8％，版税收入增长43％。

Arm Holdings高管们预计，在截至今年6月底的第一财季里，集团的营业额介于8亿7500万美元至9亿2500万美元区域，调整后的每股盈利则介于0.32美元至0.36美元。华尔街分析师对这个季度的平均预测是，营业额8亿6600万美元，每股盈利0.31美元。

至于截至2025年3月底的财年，集团高管们预计营业额介于38亿美元至41亿美元，调整后的每股盈利在介于1.45美元至1.65美元。而FactSet所收集到的分析师平均预测是营业额39亿7000万美元，每股盈利1.54美元。

Arm Holdings在去年9月份以每股51美元公开售股。自挂牌以来，该股已经上涨约80％。虽然该股已经从今年3月创下的164美元最高峰，退低到上星期五（10日）闭市的108.84美元，但开年至今，该股还是起了近58％。

华特迪士尼公司（Walt Disney Company）（代码：DIS）

• 52周最高：123.74美元
• 52周最低：78.73美元
• 最后闭市价：105.79美元（-0.01％）

在流媒体业务亏损收窄后，娱乐巨头迪士尼上星期二（7日）盘前公布的季度盈利超出市场分析师的预期。但因为营业额连续第四个季度不达预期，以及旗下的体验部门（包括：主题公园和迪士尼游轮）预料第三财季将会疲软，因此该公司股价当天开市后就一直失守，全日下跌将近10％。

根据迪士尼截至今年3月底的第二季业绩报告，集团的营业额同比增长1％至220亿8000万美元。集团的季度亏损2000万美元，即每股亏损0.01美元，而去年同期它的盈利为12亿7000万美元，即每股盈利0.69美元。剔除调整重组和减值费用后，迪士尼调整后的每股盈利是1.21美元。

分析公司LSEG之前收集到的分析师预测则是营业额221亿1000万美元，每股盈利1.10美元。

业绩报告显示，迪士尼的娱乐流媒体应用Disney+和Hulu在这个季度首次实现盈利，带动集团的总营运盈利跃升17％。与ESPN+合并后，迪士尼流媒体业务的季度亏损是1800万美元，比一年前同期的6亿5900万美元亏损收窄许多。

这个季度娱乐流媒体收入（不包括 ESPN+）增长13％，达到56亿4000万美元，营运盈利是4700万美元，而去年同期则亏损5亿8700万美元。迪士尼将这个出色的业绩表现，归功于Disney+用户增加以及从每个用户平均获得的盈利增加。

迪士尼首席执行​​官艾格（Bob Iger）在业绩报告中说：“我们的业绩在很大程度上，是由我们的体验部门和流媒体业务推动。重要的是，娱乐流媒体在第二季实现了盈利。流媒体业务仍有望在第四财季实现盈利。”

香港迪士尼乐园度假区的游客人数增加，价格上涨，带动迪士尼国际收入飙升29％，达到15亿2000万美元。（档案照片）

在体验部门方面，美国国内主题公园和娱乐体验的收入，在这个季度增长7％至59亿6000万美元。而它在香港迪士尼乐园度假区的游客人数和收费增长速度更为强劲，带动了国际收入飙升29％，达到15亿2000万美元。

不过，迪士尼高管们认为，体验部门在当前财季将受到成本增加，以及游客量在后疫情时代逐步正常化的压力而趋向疲弱。