亚洲能源板块涨势或乏力 中国房地产股有望触底反弹 | 联合早报

地缘政治风险使油价在第一季飙涨，推动亚太油气股跑赢大盘，但因能源板块已超买加上中东局势缓和，预计后期涨势乏力。相反地，分析师认为，虽然中国房地产销售可能继续下滑，但今年有望见底。

投资研究及基金评级机构晨星（Morningstar）在星期四（5月9日）举行的亚洲股票第二季展望线上媒体发布会上指出，亚洲股票中的能源板块在第一季上涨了13.89%，大幅高于整体市场的4.05%涨幅。能源板块截至4月份已达公允价值的1.25倍，为所有板块最高。此外，以色列和伊朗紧张局势缓和，也降低了地缘政治的风险溢价。

晨星大中华区股票研究总监李卓炜说，中国政府正采取积极措施改善楼市。但总体而言，预计今年中国的新屋销售将比去年进一步下降，房价也因供应过剩而受到挤压。不过，随着购房政策持续放松，以及发达城市需求逐步恢复，整个市场今年下半年有望改善。

4月底中共政治局会议召开后，北京、天津、深圳等地相继松绑了限购政策。此前，长沙、成都均已全面取消限购。

李卓炜指出，虽然中国房地产股票有望触底反弹，但市场还需一段时间来消化诸多负面消息。例如，供大于求以及可能出现的发展商贷款违约。

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](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_01_24_660094) 个股方面，他推荐中国海外发展有限公司（China Overseas Land and Investment）以及华润置地（China Resources Land）。两者不仅拥有强大的品牌和信誉，而且在多个地区拥有丰富土地储备。

半导体行业仍处于上升趋势

新加坡股市作为房地产投资信托（REIT）的主要市场，股票派息率一直受到投资者关注。在宏观经济不明朗时，高派息率可为投资者带来稳定收益。

晨星分析员李信孚推荐吉宝房地产信托（Keppel REIT）和星狮物流商产信托（Frasers Logistics & Commercial Trust）。前者拥有高质量的办公楼资产以及包括政府机构和国际银行在内的优质租户，预计今年派息率可达6.8%。后者则在过去12个月里下跌25%，疲软的商业投资组合应已计价，与此同时物流和工业投资组合需求稳定，有望推动信托的中短期业绩。派息率预计可达6.9%。

至于半导体行业，晨星股票分析员李旭旸说，这个行业周期大约为四年，在人工智能带动下，市场从去年下半年开始复苏，目前仍处于上升趋势。

半导体的四个细分行业中，人工智能处于周期高峰，未来五年的需求将出现结构性增长。这类公司需要不断推陈出新，避免产品过时。个人电脑和智能手机为代表的消费类电子产品需求正在复苏，但由于当下客户消费依然谨慎，市场未来还有上行空间。相比之下，汽车工业和非人工智能则处于收缩阶段。

在区域股票中，李旭旸推荐台积电（TSMC）和中美矽晶制品股份有限公司 (Sino-American Silicon Products Inc)。他预计前者对两纳米晶片的定价策略将比三纳米晶片更激进，以缓解通胀造成的压力。后者是台湾的硅片生产商，也是台积电的供应商。这是唯一一家在美国建立新硅片工厂的企业，虽然它的市场份额增长稳定，但股价表现却不及日本和欧洲同行。